加密货币分析公司Glassnode在其最新报告中评估了比特币当前的市场结构，并指出价格波动正变得越来越脆弱。
该公司表示，比特币面临下行压力，原因是未实现亏损增加、已实现亏损上升以及长期投资者大量获利了结。然而，需求并未完全消失，这使得比特币价格仍高于真实市场平均水平，表明耐心买家正在消化价格波动。
Glassnode指出，市场要想走强，需要重新夺回两个关键水平：以 95,000 美元成本为基础的季度利率 0.75 和短期投资者成本底线约为 102,700 美元。
除非这些价位得到恢复，否则比特币据称将维持在 81,300 美元附近的真实市场均线区域，该区域可能构成底部构筑区。市场在该区间内徘徊，使得多头的时间压力增大。值得注意的是，持续的横盘整理正在挑战投资者的心理，而未实现亏损的扩大可能会进一步加剧抛售压力。事实上，相对未实现亏损（30日均线）指标已升至 4.4%，表明市场已达到近两年来未见的压力水平。
链下指标也指向比特币价格持续疲软。ETF资金流动呈负趋势，现货市场流动性依然低迷。期货市场投机需求不高，使得比特币价格对宏观经济发展更为敏感。期权市场方面，投资者已将短期波动纳入考量，转向双边期权结构，对下行保护的需求也在增加。种种迹象表明，短期内市场情绪谨慎，但长期来看则更为平衡。
随着美联储公开市场委员会（FOMC）会议的临近，作为今年最后一个重要的宏观经济催化剂，隐含波动率预计将在12月下旬趋于稳定。GlassnodeGlassnode，短期走势将主要取决于流动性状况的改善和卖方压力的减弱。除非这些条件得到满足，否则比特币很可能继续在其目前脆弱的区间内波动。
从整体来看， Glassnode将市场描述为“疲软但仍在坚守”。尽管耐心需求持续支撑价格，但强劲的抛售压力阻碍了价格向上突破。要重拾长期信心，需要重振投资者信心，改善流动性状况，并突破关键的成本底线。否则，比特币可能会在当前令人沮丧且难以突破的区间内持续较长时间。
*本文不构成投资建议。
