据 10x Research 研究主管 Markus Thielen 称，比特币长期以来备受争议的四年周期仍在上演，但其背后的力量已经从减半转向政治和流动性。
在“Wolf Of All Streets”播客节目中，Thielen认为四年周期“被打破”的说法忽略了问题的关键。在他看来，周期依然存在，但不再受比特币（ BTC ）预设的供应削减机制所主导。相反，它越来越受到美国大选时间线、央行政策以及资本流入风险资产等因素的影响。
蒂伦指出，比特币市场在2013年、2017年和2021年都出现了历史性的峰值，而这些峰值都出现在第四季度。他表示，这些峰值与总统选举周期和更广泛的政治不确定性更为吻合，而不是与比特币减半的时间点更为接近，因为比特币减半的时间点近年来一直在日历上变化。
他说：“目前存在一种不确定性，即现任总统所在的政党可能会失去很多席位。我认为现在特朗普败选或者共和党在众议院失去很多席位的可能性也很大，因此，他可能无法再推行他的许多政策议程了。”
相关报道： 比特币的“上涨年”是2026年，四年周期已终结
美联储降息未能提振比特币
在美联储最新降息后，比特币正努力重拾涨势，而上述评论正是在此背景下发布的。尽管降息历来都能支撑风险资产，但蒂伦指出，当前环境有所不同。机构投资者如今已成为加密货币市场的主导力量，他们更加谨慎，尤其是在美联储政策信号依然喜忧参半、流动性趋紧的情况下。
此外，与去年相比，流入比特币的资金有所放缓，这降低了维持强劲突破所需的上涨压力。Thielen 预计，在流动性没有明显回升的情况下，比特币将继续处于盘整阶段，而不是进入新一轮抛物线式上涨。
这种转变也影响着投资者对交易时机的判断。蒂伦表示，市场参与者不应将预期锚定在减半事件上，而应关注美国大选、财政政策辩论和货币环境变化等政治催化剂。
相关报道： Glassnode认为比特币的四年周期可能并未终结
亚瑟·海耶斯：四年加密货币周期已死
10月份， BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯(Arthur Hayes)认为， 四年一次的加密货币周期已经结束，但这并非因为机构投资者兴趣减弱或比特币减半机制发生变化。他表示，依赖历史择时模型来预测当前牛市结束的交易员很可能出错，因为这些模型已不再能反映市场的走势。
海耶斯认为，比特币周期始终是由全球流动性驱动的，而非人为设定的四年周期。过去的牛市都以货币环境收紧为标志，尤其是在美元和人民币流动性放缓时。他表示，比特币减半被过分夸大为一个因果因素，而实际上它只是一个巧合。
