日本央行即将于 12 月 18 日至 19 日召开政策会议，全球金融市场的紧张气氛明显升温，特别加密货币市场，比特币 BTC 被视为本周最可能受到冲击的风险资产之一，市场普遍认为，日本央行升息几乎已成定局，而这项政策转向，可能成为年底前左右市场走势的重要关键。Polymarket 预测市场目前给出的日本央行升息机率为 98 %，而只有 2 % 的机率认为政策制定者将维持利率不变，纯市场观察，非任何投资建议。
升息预期高度一致，幅度虽小意义重大
无论是预测市场或宏观分析师，对日本央行即将升息的判断高度一致。市场预期，日本央行将升息 25 个基点，政策利率上调至 0.75%，创下近 20 年来的最高水准。尽管与其他主要央行相比，这样的利率仍属偏低，但对长期奉行超宽松货币政策的日本而言，象征意义极为重大，也意味著低利率时代正逐步走向终结。
日本低利率时代终结，日圆套利交易受冲击
日本长期以来一直是全球低成本资金的重要来源。数十年来，机构投资人透过极低利率借入日圆，再将资金投入全球股票、债券及加密货币市场，形成所谓的日圆套利交易。然而，随著日本债券殖利率上升，这类交易的吸引力正在下降，市场结构也开始出现变化。有些网路分析师还指出，一旦殖利率持续攀升，过去以日圆融资建立的高杠杆部位，可能被迫平仓。这将促使投资人出售风险资产以偿还借款，而对流动性高度敏感的比特币，往往首当其冲。近期比特币价格已跌破 9万美元的心理关卡，显示市场情绪已转趋保守。
杠杆退潮风险升温，比特币首当其冲
市场的担忧来自于过去的经验。回顾日本央行先前几次升息后的市场反应，比特币价格皆出现明显修正。2024 年 3 月升息后，比特币价格下跌约 23 %，同年7月再度升息后跌幅约 25 %，而在2025 年 1 月的升息行动后，价格甚至一度下挫超过 30 %。这些历史数据，使投资人对本周的政策会议格外警惕。
部分交易员认为，日本央行升息与比特币下跌之间已形成高度相关的模式。有分析师警告，若历史再度重演，比特币价格可能在政策公布后快速下探，甚至跌破 7 万美元整数关卡，相当于自目前水准再下跌约两成，因此呼吁投资人提前调整部位，以因应可能出现的剧烈波动。
日本央行升息与联准会降息同时发生长期利多？
不过，市场并非只有悲观声音，也有宏观分析师提出不同观点，认为若日本央行升息与美国联准会降息同时发生，反而可能对加密货币形成中长期利多。在这种情境下，联准会降息有助于释放美元流动性并削弱美元，而日本央行缓步升息则可能提振日圆，却不至于引发全球流动性紧缩。
宏观分析师 Quantum Ascend 将这种情况描述为政策转变，而非流动性冲击。根据这种观点，联准会降息将注入美元流动性并削弱美元，而日本央行逐步升息将在不显著破坏全球流动性的情况下提振日圆。Quantum Ascend 认为结果是资本转向具有不对称上涨潜力的风险资产，而这正是加密货币的「最佳选择」。
这类观点认为，政策组合的转变可能促使资金重新配置，流向具备高成长潜力与不对称报酬特性的风险资产，而加密货币正是其中代表。然而，即便中期前景存在分歧，短期市场仍显得相当脆弱。
有分析指出，日本债券市场的压力，已迫使日本央行必须采取行动，而这可能引发套利交易的连锁平仓效应，进一步扰乱股市秩序。全球主要股指高档震荡、殖利率同步走高，都被视为市场压力正在累积的讯号。
从价格表现来看，比特币在整个 12 月大致呈现横盘整理，反映出流动性不足，以及年底假期前投资人参与度有限。分析师认为，这种停滞状态往往是重大行情出现前的过渡阶段。
在股市出现见顶迹象、全球殖利率上升，以及比特币对日本央行政策高度敏感的背景下，本次政策会议被市场视为今年最重要的事件，这次升息究竟会引发新一轮大幅下跌，还是仅带来短期震荡，为后续反弹铺路，关键仍在于未来几周全球流动性的变化，以及市场如何消化日本政策的转向。
这篇文章 升息阴影笼罩加密市场，本周日本央行决策恐引爆比特币跌破七万关卡？ 最早出现于 链新闻 ABMedia。
