随着ICO和代币发行再次活跃起来，风险投资的资金流向也变得更加清晰。过去三个月的融资数据显示，基金正在调整投资重点，更加关注那些具有实际收益、与现实世界紧密相连且受益于宏观经济背景的项目。

一个重要的点是：上涨行情的项目未必会受到风险投资家的青睐。相反，许多鲜为人知的领域却吸引了大部分资金。

这些是风险投资机构优先考虑的叙事方式。

预测市场——第四季度领先

约32亿美元以上

预测市场凭借其清晰的费用结构和易于扩展到加密以外的领域而迅速崛起。Polymarket 和 Kalshi 是吸引大量资金流入的两大平台。

👉 这是一个罕见的叙事，成功地将加密原生技术与现实世界的需求结合起来。

第一层及基础设施——一项长期投资

约10.4亿美元以上

尽管区块链基础设施不再是热门话题，但它仍然是不可或缺的一部分。风险投资机构愿意进行长期投资，以把握该生态系统新一轮增长周期带来的机遇。

DeFi——更具选择性，更实用

约9.58亿美元以上

DeFi 继续吸引资金，但关注点已转移到具有真实现金流、集成RWA、稳定币或服务于机构的协议上。

👉 DeFi 并没有消失，它只是走向成熟。

RWA——宏观视角下的叙事

约9.207亿美元以上

随着传统金融（TradFi）向区块链迁移，实物资产代币化已成为关注焦点。实物资产被视为加密与传统金融之间的天然桥梁。

支付与金融科技——瞄准大众消费者

• 支付金额：约6.6亿美元以上

• 银行/金融科技：约2.175亿美元以上

支付和金融科技加密项目因其明确的适用性和对代币价格波动的低依赖性而受到风险投资家的高度评估。

这些讨论正在逐渐平息。

加密的人工智能发展放缓

约6080万美元以上

尽管人工智能仍然是一个主要趋势，但由于估值过高以及在链上创造竞争优势的难度，加密风险投资家们持谨慎态度。

交易/永续合约——价格上涨，但风险投资资金不足

约5440万美元以上

一个明显的悖论：许多犯罪代代币的价值上涨，但由于激烈的竞争和法律风险，风险投资机构的投资却减少了。

DePIN——有潜力，但需要时间。

约4300万美元以上

DePIN 因其长期发展前景而备受评估，但由于其部署周期长、商业模式不明确，风险投资机构仍保持谨慎态度。

总结

风险投资的流入传递出一个明确的信息：

风险投资家不追求价格；他们追求的是能够产生收入、具有实际应用价值且能够在现实世界中扩展的商业模式。

在市场重新开放和代币发行的背景，了解风险投资家优先考虑哪些叙事方式，将有助于投资者避免短期的 FOMO（错失恐惧症），并更好地为下一个周期做好准备。

来源：Tokenomist (@Tokenomist_ai)