要点总结：
加密货币市场杠杆率飙升，24 小时内清算金额高达 5.27 亿美元，表明交易员的谨慎情绪日益增强。
流动性收紧和人工智能债务风险上升迫使交易员抛售风险较高的资产，从而导致市场回调。
周一，加密货币市场出现回调，比特币（ BTC ）重新测试了 85,000 美元关口，以太坊（ ETH ）跌至 2,900 美元。此前一项调查显示美国经济状况恶化，以及投资者对下一任美联储主席人选的预期发生变化，导致交易员的风险规避情绪加剧。
美国5年期国债周三触及98.64美元的低点后依然坚挺，这强烈表明交易员正在寻求对冲通胀风险，尤其是在美联储降息之后。“一项伟大的法案”（One Big Beautiful Bill Act）延长了税收抵免，并将美国债务上限提高了5万亿美元，而美联储近期决定每月扩张400亿美元的资产负债表，更使情况雪上加霜。
消费领域依然令人担忧。CNBC的一项调查显示，41%的美国人计划今年假日期间减少支出，高于2024年的35%。此外，61%的受访者表示，由于物价上涨而工资停滞不前，他们面临着消费负担能力问题。美国10月份零售销售数据和11月份非农就业数据将于周二公布。
加密货币市场过度杠杆问题依然严峻，期货未平仓合约高达1350亿美元。过去24小时内，超过5.27亿美元的看涨杠杆头寸被平仓，引发交易员对价格进一步下跌的担忧。人工智能行业的疲软也促使交易员增加现金持有量，抛售加密货币等风险较高的资产。
据路透社报道，对冲基金巨头桥水基金表示，科技公司过度依赖债务市场为人工智能投资融资的做法已经进入危险阶段。桥水基金联席首席投资官格雷格·詹森在一份报告中写道：“展望未来，我们很有可能很快就会发现自己身处泡沫之中。”
在Bybit上，对空头（卖方）杠杆的需求激增，导致年化融资利率跌至零以下。这种多头（买方）因维持杠杆头寸而获得报酬的异常情况通常不会持续太久，因为套利机会很快就会出现。然而，自10月10日暴跌以来，流动性已大幅收紧，一些做市商可能面临巨额损失。
周一美国股市下跌的部分原因在于凯文·哈塞特接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席的可能性降低。CNBC报道称，唐纳德·特朗普总统的核心圈子力推一位被认为更加独立的候选人。特朗普上周五表示，凯文·沃什也是一个非常合适的人选，这缓解了人们对美元脆弱性的担忧。
美元指数（DXY）在连续四周下跌后，于98附近获得支撑。这种企稳表明市场对美国政府避免经济衰退的能力更有信心，这对股市有一定的支撑作用，但对加密货币的支撑作用较小。
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比特币和以太坊通常被视为独立金融体系的一部分，因此美元的相对强势降低了对其他对冲工具的需求。加密货币市场过度杠杆化，加上更广泛的宏观经济不确定性，可能会继续对价格构成压力。
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