富达指出加密货币短期风险，并探讨比特币的历史性四年周期。

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比特币和更广泛的加密货币市场即将迈入 2026 年，但届时面临的问题远多于明确的答案。

富达发布的新报告敦促投资者谨慎追逐短期收益，同时认为长期投资者仍有可能进入市场。

这一信息反映了一种更广泛的转变：加密货币不再仅仅是投机者的高风险交易，而是被各国政府、企业和机构投资者视为一种战略资产。

这一转变在今年加速发展。

今年，更多政府和企业将数字资产纳入其资金储备，创造了以往周期中不存在的新需求来源。

今年3月，唐纳德·特朗普总统签署了一项行政命令，为美国建立战略比特币储备。该命令正式将BTC以及联邦政府已持有的部分加密货币指定为储备资产。

该决定的长期影响尚不明朗，但其象征意义重大。BTC如今已被美国政府正式承认为价值储存手段。报告指出，这一认可引发了关于加密货币市场四年周期是否依然适用的争论。

比特币的四年周期结束了吗？

比特币的价格走势历来呈现繁荣与萧条的周期性波动，与减半周期密切相关。2013年、2017年和2021年都出现了重要的顶部，但每次顶部之后都伴随着大幅下跌。如今，价格再次回调至四年周期附近，这引发了人们对当前牛市是否已经见顶的疑问。

一些投资者认为周期正在瓦解。他们的论点很简单：结构性需求正在发生变化。主权债务融资和企业资产负债表回购可能会抑制波动，并减轻未来熊市的严重程度。

还有一些人更进一步，认为比特币可能正在进入一个“超级周期”，这个周期将持续上涨数年，期间只会进行小幅回调。

富达数字资产的克里斯·库珀并不认为周期已经终结。他指出，人类行为并未改变，恐惧和贪婪依然驱动着市场。如果四年周期模式仍然有效，那么比特币应该已经触及周期高点，并即将进入持续的熊市。

现在下结论还为时过早。近期的下跌可能标志着经济衰退的开始，也可能只是周期中的又一次调整。

此外，政府的采纳也增加了复杂性。越来越多的国家已经持有加密货币，但很少有国家正式将其指定为储备资产。

情况可能会有所改变。吉尔吉斯斯坦已通过立法，计划于2025年设立加密货币储备。在巴西，立法者提出了一项提案，允许将高达5%的外汇储备以比特币的形式持有。

库伊珀指出，博弈论可以解释这一现象。如果一个国家将比特币作为储备货币，其他国家可能会感受到效仿的压力。他表示，任何新增需求都可能支撑价格，但规模至关重要，抛售压力也可能抵消买盘。

企业也扮演着越来越重要的角色。据富达投资统计，目前已有超过100家上市公司持有加密货币，其中约50家公司合计持有超过100万枚比特币。策略投资者仍然是最主要的买家，但他们不再是唯一的买家。对于一些公司而言，比特币提供了一种进入资本市场并利用投资者对加密货币的需求进行套利的途径。

这种需求有利有弊。企业采购可以推高价格，而经济低迷时期的强制抛售则可能加剧损失。

现在购买还来得及吗？

富达的库珀表示，这取决于投资期限。如果周期接近尾声，短期投资者的胜算可能不大。而长期持有者则面临不同的情况。库珀认为，从数十年的角度来看，比特币的固定供应量仍然是其核心吸引力。如果这一点成立，那么问题就不在于把握周期的时机，而在于比特币能否持续被广泛接受。到2026年，这个问题的答案仍在等待揭晓。

截至发稿时，比特币价格正迅速下跌至 86,000 美元附近。