比特币（BTC）即将迎来史上第四次年度下跌。此外，与往年不同的是，这次下跌并非伴随重大丑闻或产业整体崩盘。
全球最大的加密货币比特币昨天遭遇大幅抛售，日内跌幅一度高达5.2%。今年以来，比特币已累积下跌约7%。
尽管此次下跌幅度较前三年的暴跌要小，但其发生的环境却截然不同。自2022年上次加密货币大崩盘以来，机构投资者对加密货币的接受度有所提高，监管框架也日趋成熟，并且该行业获得了美国总统唐纳德·特朗普的明确支持。尽管如此，比特币自10月初创下超过12.6万美元的历史新高以来，其快速回档仍然令投资者感到意外。
交易量依然低迷，投资人纷纷抛售比特币ETF，衍生性商品市场对潜在的反弹反应冷淡。即使是迈克尔·塞勒旗下Strategy公司（前身为MicroStrategy）的大规模买入也未能扭转价格疲软的局面。 「尽管有许多好因素，但缺乏强劲的后续反应令许多人感到意外，」Apollo Crypto的投资组合经理Pratik Kala评论道。
目前的情况也显示比特币与股票市场正在脱钩。尽管标普500指数在本月初创下历史新高，但今年迄今也仅上涨了16%。而通常与比特币走势密切相关的科技股表现则更为强劲。
比特币过去三次大幅下跌都与削弱市场信心的重大事件有关。 2014年，Mt. Gox交易所遭骇客攻击并倒闭，揭露了早期加密货币基础设施的脆弱性，导致比特币当年贬值58%。 2018年，ICO泡沫破裂和监管压力导致比特币价格暴跌74%，创历史新低。而2022年的崩盘则导致包括FTX在内的多家大型公司破产，并在美国引发了广泛的监管压力。
在10月份达到顶峰之前，比特币的上涨势头似乎无法阻挡。川普将加密货币列为国家优先事项、美国国会通过具有里程碑意义的稳定币法案，以及数十亿美元流入比特币ETF，都助长了市场的Optimism。然而，在市场背后，各种隐忧方面却不断累积，尤其是在过度杠杆方面。 10月10日，190亿美元的杠杆部位被强制平仓，这些隐患暴露无遗，令市场剧烈震荡。
Pratik Kala指出：「老鲸鱼的抛售严重抑制了比特币上涨势头。尽管监管方面已经满足了比特币的所有需求，甚至包括质押ETF，但价格却未能跟上。」这种情况表明，短期内比特币市场可能仍将保持谨慎。
*本文不构成投资建议。
