要点总结：
ETF、国债和宏观经济利好因素可能会打破比特币四年来的繁荣与萧条周期。
在创下历史新高之前，不应排除出现下跌阶段的可能性。
比特币 ( BTC ) 的价格历来以四年为一个周期波动，与减半事件密切相关。每次减半后，价格通常会在 12-18 个月达到峰值，然后进入长期的熊市。
这次也不例外。比特币在10月份达到近126,200美元的峰值，正好是2024年4月减半后的18个月，之后下跌了超过30%。
这一趋势与过去熊市的早期阶段相吻合，促使像彼得·布兰特这样的资深分析师认为， 比特币将在未来几个月内跌至 25,000 美元。
比特币交易者正在亏损抛售。
链上分析公司 Alphractal 的创始人 João Wedson 指出，已花费产出利润率 (SOPR) 趋势信号表明比特币牛市即将结束。
从历史上看，SOPR 通过追踪获利回吐和亏损抛售之间的转变来标记市场转折点。
在牛市中，当代币被获利卖出时，SOPR 会保持在 1 以上，这通常预示着局部顶部的到来。而在牛市接近底部时，SOPR 会跌至 1 附近或以下，表明亏损已经确认。
随后持续回升至 1 以上，标志着抛售压力缓解，并扭转了之前的反弹局面。
截至12月，SOPR呈下降趋势，表明BTC的支出利润减少甚至出现亏损。这印证了基于四年周期理论的看跌观点。
“你可能认为比特币的周期已经改变，这次的情况有所不同，”韦德森说道，并补充道：
“但是，链上分析显示，BTC仍然遵循其分形周期，就像以前一样，到目前为止没有任何变化。”
Grayscale预测比特币将在2026年6月前创下新高。
然而，多位市场观察人士指出，比特币的四年周期可能不再适用。
周一，总部位于美国的 Grayscale Investments 预测，由于货币贬值和美国有利的监管环境， 宏观需求不断增长， 比特币价格将在 2026 年上半年创下新纪录。
Grayscale在其最新报告中写道：“由于公共部门债务高企且不断攀升，以及由此可能对通货膨胀造成的长期影响，法定货币（以及以法定货币计价的资产）面临着额外的风险。”报告还补充道：
“稀缺商品——无论是实物黄金和白银，还是数字比特币和以太坊——都有可能在投资组合中起到平衡法定货币风险的作用。”
比特币将像大宗商品一样进入超级周期：富达
富达在其 2026 年加密货币展望报告中也表达了类似的乐观态度。
这家投资公司讨论了比特币进入“超级周期”的可能性，类似于 2000 年代持续近十年的商品超级周期。
相关报道： 分析师称，比特币的四年周期依然存在，但受政治和流动性驱动。
这一观点的核心是富达数字资产研究副总裁克里斯·库珀所说的“一个全新的投资者群体和阶层”，这可能会支撑市场扩张的时间比以往的周期更长。
“我们已经看到传统的资金管理人和投资者开始购买比特币和其他数字资产，”他说道，并补充道：
“我认为，就他们可能在这个领域带来的资金规模而言，我们目前仅仅触及了冰山一角。”
截至 12 月，由贝莱德、富达等公司支持的美国比特币 ETF 共持有超过 130 万枚BTC（约 1141.3 亿美元），自 2024 年 1 月推出以来增长了 309%。
与此同时，上市公司持有超过 108 万（约 1004.2 亿美元）的资金，而这一投资者群体在 2020 年之前几乎不存在。
随着比特币矿工的作用随着每次减半而减少，来自 ETF 和企业财务部门的新需求可能会改变历史上定义比特币四年周期的繁荣与萧条的动态。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在做出决定前应自行进行研究。尽管我们力求提供准确及时的信息，CointelegraphCointelegraph并不保证本文中任何信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。Cointelegraph不对您因依赖本文信息而造成的任何损失或损害承担责任。
