比特币的交易价格反映了“信念的价格”：为什么 81,500镁现在如此重要。

比特币目前的交易价格远高于新闻开头提到的数字。分析师们正密切关注代表真实市场平均价格（TMMP）的区域——即非矿工投资者在链上买入的平均价格。

根据 CryptoQuant 的说法，这一 TMMP 水平已成为一个情绪和结构性边界。它检验着市场信心是否足以消化供应，或者这种信心是否开始动摇。

比特币达到 81,500镁，考验着市场信心，目前正处于“信心价格”之中。

链上指标显示市场处于周期中期压力，技术阻力持续抑制上涨，分析师意见Chia严重。结果是：

• 长期投资者保护其成本基础和
• 卖方越来越愿意在盈亏平衡点时平仓。

在此背景下，TMMP 成为比特币的“生命线”。TMMP 不仅是一个技术指标，也是一个集体情绪锚点，标记投资者最初买入市场时的平均价格。

当比特币在全市价格 (TMMP) 附近波动时，投资者面临选择：要么在市场不确定性中继续持有，要么在盈亏平衡点出货。这一关键点会给市场带来压力，并常常为进一步的大幅价格波动埋下伏笔。

据 CryptoQuant 的分析师 Moreno 称，比特币的 TMMP 目前为 81,500镁——大部分真实资金都已流入该市场。

历史表明，当比特币交易价格高于其总市值（TMMP）时，投资者往往会在盘整买入。然而，如果跌破这一水平，该区域就会变成阻力位，因为许多之前的买家会在价格回落到平均买入点附近时争相平仓。这种情况目前正在重演。

“当大饼价格高于TMMP时，投资者往往会感到信心十足……但当价格下跌时，TMMP就会变成阻力区，因为那些在那里买入的人会利用价格反弹的机会出货，”莫雷诺解释道。

目前，81,500镁附近的挑战让投资者面临选择：要么在不确定时期持有，要么在盈亏平衡点后出货。

以往的周期已经证明了TMMP区间的显著影响。在2020-2021年的上涨行情中，TMMP次Vai了强劲支撑区的角色。但到了2022年，随着市场信心的下降，该区域转变为阻力位。它接下来的Vai对于比特币的短期走势至关重要。

比特币的TMMP（交易价格上限）位于81,500镁，Vai关键支撑。来源：CryptoQuant

AVIV 指数显示了无声自信的压力。

AVIV 比率（一种链上指标，用于比较活跃市场价值和已实现价值）也有助于分析投资者行为，尤其是在实际收益方面。与动量指标不同，AVIV 反映的是基于实际已实现收益的情绪。

目前，AVIV 指数在 0.8-0.9 区间内盘整——该区间此前与周期中期的次相关，市场既不会倒，也不会出现明显的上涨趋势。

AVIV 指标显示市场处于周期中期压缩阶段。来源：CryptoQuant

CryptoQuant专家表示：“如果比特币维持在TMMP（81,500镁）上方，而AVIV保持稳定（0.8-0.9美元），则表明投资者正在吸收供应并保护成本基础。但如果价格跌破TMMP，且AVIV持续下跌，则意味着收益正在逐渐减少，信心正在减弱。”

此类时期通常不会导致价格大幅下跌，而是通过长时间的横盘整理给情绪的投资者带来压力。

随着未实现的收益减少，市场信心悄然受到考验，这为新的积累性买入铺平了道路，或者迫使市场寻求更深层次的需求。

技术性阻力加剧了市场冻结，宏观经济担忧上涨了争论。

比特币目前的走势并不乐观。比特币一直未能超越年内开盘价，这进一步加剧了那些追随趋势并依赖技术分析的投资者的犹豫。

未能重回这一水平进一步强化了这样一种观点，即在不久的将来，上涨趋势可能仍将受到限制。

比特币(大饼) 价格表现。来源： TradingView

这种技术性盘整反映了市场观点的Chia。许多经历过2021年峰值和随后70%下挫的资深投资者，似乎对技术信号和周期性模式更为敏感。

“为什么比特币上涨行情？因为50%的人在出货（包括执着于2021年后的超限投资者、关注相对强弱指标的技术投资者，以及那些遵循四年周期、预测减半两年后价格下跌），而另外50%的人在买入（包括基本面投资者、传统金融机构和银行）。这是一场激烈的博弈……直到售空为止。”专家PlanBChia。

与此同时，传统金融领域的机构和实体似乎并不在意短期周期波动。它们持续增持比特币，帮助吸收了部分供应，但迄今为止，这种增持力度还不足以推动市场突破当前价格区间。

除了市场的不确定性之外，宏观分析师卢克·格罗门（Luke Gromen）最近透露，他在比特币价格接近9.5万镁时卖掉了大部分比特币。格罗门表示，原因是长期技术面不利以及对金融体系稳定性的担忧。

他在 Swan 比特币的 No Second Best 播客节目中Chia的这一决定，上涨了情绪，尤其是在投资者收益面临巨大压力的当下。

格罗门还点击了长期动力减弱、 比特币兑黄金未能创下新高，以及对 2026 年整体市场风险的担忧。

尽管斯旺的东道主观点，但他的出货还是引起了投资界的广泛关注，尤其是在市场信心在关键支撑位出现动摇迹象的情况下。

名人提取市场往往会造成巨大的情绪压力，尤其是在比特币价格停滞不前且链上信号显示收益下降的时期。

这种说法成立吗？

目前，比特币正处于十字路口，挑战不再在于炒作，而在于投资者的耐心。如果价格维持在 81,500镁以上，且 AVIV 指数保持稳定，则表明投资者仍在保护其成本基础。这将是上涨得以延续的必要条件。

然而，失败蕴含着巨大的风险。如果价格下跌TMMP以下，同时AVIV持续受到压制，则表明仅凭信心已不足以支撑市场。届时，比特币将不得不以更低的价格寻求需求。