美国证券交易委员会交易和市场部门周三阐述了经纪交易商如何在现有的客户保护规则下托管代币化股票和债券，这表明基于区块链的加密资产证券将被纳入传统的证券保护措施，而不是被视为一个新的类别。
该部门表示，只要经纪交易商符合一系列营运、安全和治理条件，就不会反对他们根据现有的客户保护规则认定自己持有加密资产证券。这仅适用于加密证券，包括代币化股票或债券。
虽然该声明并非规则，但它明确了美国监管机构希望代币化证券如何融入传统市场保障机制。
该指南表明，代币化证券并非被视为具有独特规则的新型资产类别，而是被纳入现有的经纪交易框架，即便其结算是在区块链网路中进行的。
基于区块链的交易金融：代币化证券托管规则
该声明的核心是第15c3-3条规则，即监管机构的消费者保护规则。该规则要求经纪交易商对已全额付款的客户证券保持控制权或实物持有权。
该部门表示，在特定情况下，记录在区块链上的加密资产证券可能满足「实体持有」的要求。这意味著经纪交易商必须对用于存取和转移这些资产的私钥保持独家控制权。
尽管证券储存在区块链上，但客户和第三方（包括关联公司）未经经纪商授权，不应有权转移证券。
该声明明确划分了代币化证券和加密货币原生自托管模式之间的界线。它将客户保护置于加密货币无需许可的概念之上。
经纪交易商应做好准备应对诸如 51% 攻击、硬分叉、空投和其他中断等情况。他们还必须制定应对方案，以应对根据合法命令采取的扣押、冻结或转移限制措施。
该指南强调，无论使用何种技术发行或结算代币化股票或债券，它们首先都应该像证券一样运作。
在受监管的市场轨道内交易代币化证券
在同一天发布的另一份声明中，美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯强调了加密资产证券在交易方面仍然存在的挑战。
皮尔斯提出了一些问题，主要集中在国家证券交易所和促进加密资产证券交易的另类交易系统上，包括一种资产是证券而另一种不是证券的交易对。
这些问题反映出，人们越来越希望用最初为传统股票设计的市场结构规则来结算基于区块链的资产。
皮尔斯提出的问题是，现有的框架以及相关的揭露和报告要求在应用于加密货币交易平台时，其成本是否超过了收益。
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平台纷纷涌入代币化股票市场
这些声明推出之际，加密货币平台和交易机构已越来越多地开始将证券代币化。
11月30日，纳斯达克数位资产战略主管马特·萨瓦雷斯表示，该交易所计划迅速推进代币化股票。他表示，交易所计划尽快与美国证券交易委员会（SEC）合作，使该功能在交易平台上架。
周二，专注于证券代币化的Securitize 宣布，计划推出合规的链上代币化股票交易服务。该公司表示，该服务将采用去中心化金融（DeFi）用户熟悉的类似互换交易的介面。
周四，加密货币交易所 Coinbase 推出了股票交易功能，这是其努力成为「全能交易所」的一部分。
