“四巫日” 即将到来，这是比特币交易日历上最具结构性风险的日子之一。迷信和数字命理学在这里都不适用。今年，比特币的价格走势已经受到这种由衍生品驱动的周期性事件的显著影响。
比特币的时代即将到来
每年四次，分别在三月、六月、九月和十二月，股指期货、股指期权、个股期权和指数期权同时到期。这种现象被称为“四巫日”。这与加密货币领域中BTC期权和期货的大量到期日相对应。
看看这些数据。比特币在3月份下跌了16.6%，6月份又下跌了8.5%，9月份下跌了7.9%。虽然时间相同，但市场状况却截然不同。每一次抛售都与四巫日（Quad Witching）的到期日高度吻合。这是仓位调整的必然结果，并非巧合。
比特币在这里表现不佳。
截至目前， 比特币在事件发生前就已经开始下跌。动能被打破，价格跌破重要移动平均线，近期的反弹也戛然而止。这意义重大，因为四重转换加速的是既有方向的延续，而非创造新的方向。市场强劲时可以走高，疲软时则会崩盘。
期权伽玛和交易商套期保值才是真正的问题所在。做市商会在合约到期时积极平仓套期保值。如果价格接近大型期权组合，即使是微小的变化也可能导致强烈的方向性波动。波动性上升，流动性下降，止损单会被迅速执行。正因如此，即使没有任何新闻发布，四巫日也常常显得混乱不堪。
这是否意味着比特币明天就会崩盘？并非如此。然而，风险并不相同。如果卖方强势抛售，由于比特币本身根基脆弱，几乎没有技术支撑。如果出现一波强劲的抛售潮，尤其是在年底前有助于降低过高杠杆的情况下，也并不令人意外。
具有讽刺意味的是，这也正是它今天和明天如此重要的原因。这些事件往往预示着转折点。如果比特币吸收了这波冲击并大幅下跌，那么这次抛售可能起到的是重置而非崩溃的作用。然而，如果你表现得好像四巫日无关紧要，人们就会措手不及。
