这些下跌并非源自于人们抛售比特币。 它们来自以稳定币计价的空头部位。 以下是大多数人忽略的部分： 当美元或稳定币杠杆空头涌入市场时，做市商不会「任由价格波动」。 他们被迫保持中立。为了平衡这种风险敞口，他们会卖出现货BTC。 并非因为他们看跌，而是因为市场需要这样做。 因此，价格下跌时不会出现恐惧、恐慌或真正的现货交易。 美国不需要抛售资产。它输出的是美元。 这些美元就成了杠杆。杠杆产生合成压力。合成压力迫使进行对冲。对冲恰到好处。 这就是循环。 这就是为什么现在的抛售潮感觉空虚的原因。零售商已经撤离了。 现在，我们正在一个以贬值货币为定价基础的体系中进行再平衡。 现在所有市场都以购买力不断下降的货币计价。 这就是为什么即使市场信念没有改变，波动性也会持续增加的原因。 这不是熊市，而是有限合伙人（LP）的资金清算。 这就是他们如何在不拥有比特币的情况下，以低价购买你的比特币的方法。