过去一年，与其他数位资产相比，代币的表现最差。只有市值最大的代币资产幸存下来，而市值较小的代币损失最大。
流动性枯竭导致小市值代币在2025年跌至历史新低。过去一年代币的表现影响了所有叙事资产。无论是传统代币还是新发行的代币，都无法在抛售和流动性不足的冲击下存活。
竞争币时期并没有像预期那样延后到2025年，而是根本没有如期到来。山寨币仅在少数几个短暂时期内就跑赢了BTC。然而，这些代币未能实现长期成长，甚至实用型专案的资产也跌至历史新低。
过去一年，代币市场经历了数次显著上涨，多个类别也异常活跃。但到了最后一个季度，大多数涨势都出现了下滑。 2025年，meme代币仍然是最引人注目的交易，其次是人工智慧代理商、RWA代币、美国制造资产以及Solana生态系统中的资产。
由于投资人信心丧失，山寨币价格暴跌至200日移动平均线以下。 10月10日市场崩盘后，代币和山寨币也遭受重创，代币市场流动性未能恢复。
小市值代币下跌超过 83%
根据 Artemis 的数据，市值在 1,000 万美元到 1 亿美元之间的小市值代币损失了超过 83% 的价值。
市值低于10亿美元的资产损失超过76%。只有市值前五的代币勉强维持营运，几乎收支平衡。叙事型代币表现不佳，最终只有交易所代币以及少数隐私资产有望在2025年获得正收益。
代币市场也持续涌现meme代币”，但大多数几乎瞬间就被清空。此外，新发行的代币估值也未能达到预期，显示市场缺乏热情。在1月竞争币行情强劲之后， 「meme币」的估值再也无法攀升至10亿美元，鲜有代币突破1亿美元大关。
接近年底，新的meme因代币交易者都在寻找被严重低估的资产，这些资产的市值很少超过 1000 万美元。
市场重回比特币旺季
接近年底，前100名的山寨币中只有16种的表现优于BTC。竞争币市场又回到了比特币市场，因为大部分流动性都流向了比特coin。
平台代币、L1和L2资产以及其他基础设施项目未能获得投资者的信任。表现优异的代币包括代币化黄金，反映了黄金价格创下历史新高。其他表现突出的代币包括隐私代币ZEC、 XMR和DASH。
PIPPIN 是 AI 代理代币中唯一的例外，尽管其表现被视为潜在的市场操纵行为。
竞争币市场低迷也影响了新代币的发行。 12 月份，仅有 101 个代币透过社群销售发行，筹集资金仅 13 亿美元。根据 Cryptorank 的数据，这笔金额仅为 11 月筹资的一小部分，当时代币销售额超过 140 亿美元。 IDO 销售在过去一个月仅筹集了8,300 万美元，共有 44 个项目。
