比特币巨鲸已经开始行动——但行动方式却出乎市场意料。

比特币价格近期下降85,000镁，这似乎是大型投资者买入的信号。然而，链上数据显示的情况却并非如此。

尽管价格已稳定在关键支撑位之上，但实际走势表明，大型投资者正在重组余额，而不是向市场注入新的资本。

比特币投资者并不十分乐观。

近期持有100至1000枚大饼的钱包数量有所上涨，最初被认为是巨鲸的迹象。然而，Glassnode的专家澄清说，这仅仅反映了钱包的迁移和排序，并非新增购买。这些变动并不表明有新的资金流入比特币市场。

大型机构通常会在Chia或合并不同地址的余额时进行钱包排序。这样做是为了理财、内部风险控制或会计核算的便利。实际所有者保持不变。最近，Coinbase 内部转移了约 64 万枚大饼，这清楚地表明了这种做法如何影响大型持币集团的财务数据。

由于这项活动并未向市场引入任何新的资金，因此其对上涨行情的影响微乎其微。这可能会扭曲积累数据，导致发出不准确的“看多”信号。

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宏观经济指标也表明需要谨慎。当前的MVRV做多做空指标显示，大部分收益流向了比特币的短期持有者，而非长期持有者。这种不平衡上涨了价格下降的风险，因为短期投资者往往对市场波动反应迅速。

当收益主要集中在短期投资者手中时，市场动荡时期抛售压力很容易上涨。他们一旦察觉到市场疲软的迹象，往往会立即获利了结。这会抑制上涨动力，并延长关键板块的横盘上涨行情期。

大饼价格可能会面临一些困难。

截至发稿时，比特币交易价格在 87,108镁附近，高于 86,361镁的支撑区域。虽然该区域提供了暂时的稳定，但反弹前景仍然相当脆弱。 大饼需要重回更高水平才能发出明确的趋势反转信号。

短期投资者仍然是可能对上涨行情势头构成压力的因素。如果他们开始获利了结，比特币可能会在 88,210镁下方受到抑制。如果这种结构无法维持，价格可能会回落至 84,698镁区域，该水平在近期的市场波动中曾受到考验。

要想实现更强劲的复苏， 比特币需要有力超越88,210镁。如果上涨至 90,401镁区域，则表明上涨动力增强。鉴于当前极具吸引力的价格水平，这样的突破需要投资者资金的回归。