比特币需求增长明显已达峰值，ETF资金净流入转为负值，大持有者的增持量也低于趋势水平。 价格已跌破365日移动平均线，衍生品融资活动也表明市场风险偏好正在下降。 从历史经验来看，当需求放缓且市场结构同时走弱时，市场往往会进入熊市，而非简单的回调。