随著大型参与者的加入，比特币市场结构正在改变。链上数据显示，目前比特币已实现市值约有 50% 来自近几个月来加入加密货币行列的新「巨鲸」买家。
比特币已进入关键阶段，这有助于其价格稳定在当前水准。区块链分析公司 CryptoQuant 的链上数据显示，BTC市场结构中的新鲸鱼目前持有近 50% 的比特币已实现市值。已实现市值衡量的是BTC在最近一次交易价格下的价值。
数据显示，机构级新投资者和高净值买家数量激增。这一趋势与比特币以往周期的结构形成鲜明对比，此前比特币的结构严重依赖早期巨鲸，他们过去以远低于现在的价格投资了这种数位资产。在今年之前，新巨鲸仅占比特币已实现市值的22%。
随著比特币价格大幅上涨，新晋大投资者对比特币的需求也随之增加。
🚨新巨鲸正在改变比特币的价格基础
目前，比特币已实现市值近 50% 来自新晋巨鲸买家。数据显示，近期买家数量激增，显示当前价格下需求强劲。 pic.twitter.com/nQrlCdeeG2
— Coin Bureau (@coinbureau) 2025年12月20日
这些新投资者无需等待大幅回调，就能以更高的价格吸收供应，从而加强支撑区域，并降低恐慌性抛售的风险。这些新「巨鲸」的行为也增强了人们对该资产长期估值的信心，并降低了剧烈的下行波动。新投资者在高价位的需求也建构了更稳固的价格底部，显示市场对未来上涨行情的信心增强。
数据显示，在市场回档期间，新晋巨鲸的实际持仓份额持续上升。分析师认为，这些新晋巨鲸可能正在进行战略性BTC投资，旨在长期持有，而非出于投机目的。大型投资者很少受短期市场情绪或价格波动的影响，他们往往更关注投资的长期潜力。
新晋「巨鲸」指的是那些近期调整投资策略，将比特币纳入其资产配置的机构和公司。根据Cryptopolitan 10 月 8 日发布的一份报告BTC，机构、基金和高净值人士对加密资产以及更广泛的加密货币行业表现出越来越浓厚的兴趣。
随著ETF和BTC国债公司的推出，比特币的机构需求激增。
目前加密货币生态系统中新巨鲸涌入的浪潮主要归因于近年来机构对加密货币的需求。川普政府支持加密货币，并透过制定有利的监管措施和清晰的加密资产管理规则，推动加密货币的主流化应用。
根据加密货币数据平台Coingecko的数据，目前已有151家公司将比特币作为战略储备资产。这些公司累计持有超过100万枚BTC，约占比特币总供应量的5.14%。
美国软体公司Strategy（迈克尔·塞勒的子公司）以671,268枚比特币的持有量位居榜首，以当前价格计算，其价值高达592亿美元。 Strategy的比特币持有量超过了其他所有公司持有量的总和。 Strategy官网数据显示，该公司在过去30天内购入了21,399枚比特币，最近一次是在12月15日，以9.8亿美元的价格购入了10,645枚比特币。
美国数位资产技术公司 MARA Holdings 持有 52,850 枚比特币，价值约 47 亿美元，远远落后于 Strategy。 Twenty One (XXI.US) 位居第三，持有 43,514 枚比特币，紧随其后；Metaplanet 持有 30,823 枚BTC，价值 27.2 亿美元。在 Coingecko 公布的BTC持有量排名前二十的公司中，只有 Strategy 在过去 30 天内增持的BTC数量超过了 MARA Holdings。
今年以来，美国现货比特币ETF也越来越受欢迎。 ETF追踪网站Sosovalue的数据显示，自年初以来，美国现货比特币ETF的资金流入已超过220亿美元。 7月的资金流入最为显著，达到60.2亿美元，延续了连续四个月的资金流入动能。自4月以来，这些ETF的资金流入总额已接近200亿美元。
