尽管矿工施压，比特币仍守住 85,000镁大关：恐慌情绪重现时是买入良机吗？

尽管抛售压力上涨，且链上出现了“投降”信号，比特币仍保持在 85,000镁以上，而近 50% 的已实现上限是由新巨鲸促使的，这表明供应正在转向更强大的投资者。

随着宏观经济风险上涨和避险情绪蔓延，市场正在考验投资者的耐心。在此背景下，比特币的链上数据尚未恢复到第二季度的水平，这引发了人们对“恐慌性买入”趋势是否已经触底的疑问。

比特币的链上信号仍然倒向“投降”。

链上指标表明紧张局势持续存在：STH NUPL 尚未恢复，矿工也出现了出货迹象，尽管大饼仍保持在关键价格区间内。

市场正处于一个关键时刻，长期投资者必须做出选择：是继续持有仓位，预期上涨；还是面对可能出现的更大幅度回调，下降风险，从而缩小盈亏比。与此同时，围绕日本国债券收益率的不确定性加剧了避险情绪，导致资金更加谨慎地流入风险资产。

在这种背景下，比特币尚未出现类似第二季度那样的链上反弹。当时， BTC 的 STH NUPL在经历了两个月的市场恐慌后出现反弹，但目前该指标仍处于负值区域，反映出短期持有者仍然面临情绪压力，并保持谨慎态度。

值得注意的是，这次的恐慌、不确定性和怀疑情绪（FUD）似乎已在网络中根深蒂固。根据所述事件，矿工储备在两天内下降了900个大饼，相当于7600万镁的抛售压力。与平均挖矿成本相比，这表明一些矿工的运营成本低于盈亏平衡点，上涨了他们出售比特币以弥补损失的可能性。

尽管抛售压力上涨，比特币仍保持在 85,000镁以上。

大饼在压力水平仍然很高的情况下维持在 85,000镁以上，这表明存在潜在的支撑来吸收供应，这与正在出现的“恐慌性买入”情景相符。

尽管链上信号倒向“投降式下跌”，但大饼仍维持在 85,000镁以上。这种持续性通常表明两种可能性：（1）抛售压力被持有时间更长的买家吸收；（2）市场正在积累区进行平衡，之后才会选择新的方向。

价格走势显示，大饼已连续次收于周线横盘整理区间，并在85,000镁上方震荡。如果这种模式持续下去，随着供应逐渐减弱并向支撑区域转移，波动性被“压缩”，技术性底部形成的概率将会上涨。

新晋巨鲸贡献了比特币已实现市值的近 50%。

当近 50% 的已实现上限来自新巨鲸时，这意味着大量供应已经转移到了最近的买家手中，这些买家通常被视为“实力雄厚的玩家”，能够持有更长时间。

在当前的宏观经济环境下，巨鲸的Vai日益凸显。日本央行将利率上涨25个基点，创30年来新高，这加剧了日本国内的紧张局势，正如链接文章《日本市场压力正在加剧》中所述。利率环境的变化可能在短期内下降全球风险偏好。

因此，比特币现货需求一直处于“停滞”状态， 美国投资者其中数据观望状态。当资金流动犹豫不决时，市场波动往往会引发“洗牌”过程，淘汰弱势参与者。

关键在于，比特币已实现市值近 50% 来自新晋巨鲸买家。已实现市值反映的是比特币在链上的最新价格走势；因此，新晋巨鲸购买权重如此之高，表明许多比特币在近期的价格区间内进行了重新定位，并转移到了财力更雄厚的持有者手中。从技术角度来看，这有助于解释为何尽管市场恐慌情绪上涨，大饼仍能坚守 85,000镁以上。

总结

链上紧张信号依然存在，特别是 STH NUPL 仍处于负值区域，矿工报告储备下降，但大饼仍保持在 85,000镁以上，反映出强大的支撑。

近 50% 的成交量是由巨鲸促使的，这表明供应从“弱手”转向了“强手”，从而强化了大饼正在构筑底部的假设，如果 85,000镁以上的横盘走势持续下去，底部形成的可能性将更大。

常见问题解答

比特币的 STH NUPL 告诉我们什么？

当BTC 的 STH NUPL处于负值区域时，通常反映出短期持有者遭受未实现损失、易受 FUD（恐惧、不确定性和怀疑）风险下降。

为什么矿产储量下降很重要？

矿工储备在两天内下降了900 个大饼（约合 7600 万镁），这意味着矿工一直在出货。如果这种抛售发生在平均挖矿成本较高的时候，由于矿工需要现金流来维持运营，供应压力可能会上涨。

什么是已实现上限？为什么这种新近占据主导地位的巨鲸如此引人注目？

已实现市值衡量的是代币在次价格变动时的网络价值。当近 50% 的已实现市值来自新入场的巨鲸时，表明供应正在重新分配给近期买家，这可能对价格构成支撑。

尽管市场恐慌，为什么大饼仍能保持在 85,000镁以上？

在市场承压上涨期间，价格维持在 85,000镁上方通常表明买盘压力正在吸收该区域的供应。如果价格在该区间内横盘整理持续数周，则市场可能正在构筑底部，为形成新的趋势做准备。