尽管Hedera股价反弹11%，但仍面临崩溃的风险——以下几点或许能挽救它。

12月19日触及局部低点后， Hedera出现短期反弹。截至发稿时， HBAR价格已上涨约11%。但这一涨幅并不能改变整体走势。过去三个月， HBAR仍下跌近50%，且近七天来依然疲软。

问题不仅仅在于价格，更令人担忧的是资本行为。尽管价格有所反弹，但底层数据显示压力正在积聚。除非出现意想不到的利好因素，否则这波行情很可能演变成牛市陷阱。

随着故障风险加剧，资本流动正在减弱

第一个预警信号来自资本流动。

柴金资金流（Chaikin Money Flow，简称CMF）通过价格和成交量来追踪大额资金是流入还是流出某种资产。当CMF呈下降趋势时，即使价格保持稳定，也表明资金正在缓慢流出。

在日线图上， HBAR的资本市场指数（CMF）正在走低，并向下挤压一条持续数周引导资金外流的下降趋势线。这条趋势线连接的是CMF的更低低点，而非价格，这使得情况更加危险。它表​​明大型投资者正在逐步减少其持仓。

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如果 CMF 跌破这条趋势线，则将确认资金流入从疲软转为活跃流出。这与整体结构相符，即HBAR价格仍在下降通道内交易。在这种情况下，近期 11% 的反弹可能无法持续。

做空和比特币是唯一的潜在生命线

然而，可能存在一种反作用力。

衍生品数据显示空头头寸严重偏空。在Bitget上，累计空头清算杠杆接近990万美元，而多头清算杠杆约为600万美元。这意味着在当前价位附近，空头头寸比多头头寸多出约50%。

只有当价格从其他方面得到支撑时，这一点才重要。

比特币或许能提供这种帮助。过去七天， HBAR 与比特币的相关性接近 0.85。相关性衡量两种资产走势的紧密程度，1 表示它们几乎完全同步。

如果比特币价格上涨， HBAR 的价格也可能随之上涨。此举可能迫使空头回补，从而造成空头挤压，而非自然需求。如果没有比特币的强势，单凭空头失衡是不够的。

值得关注的HBAR价格水平

HBAR价格目前接近下降通道的下轨趋势线。

如果HBAR跌破0.10美元区域，其结构将进一步瓦解，现有多头平仓可能会加速。这将证实CMF信号，并可能延续下跌趋势。

HBAR要想继续上涨，需要比特币的支撑，并向0.13美元的目标价位迈进。该价位与近期价格区间的上半部分相吻合，并可能引发未来30天内的空头清算潮。

在此之前，风险仍然偏低。

Hedera 11% 的反弹更像是死猫反弹。死猫反弹指的是在整体下跌趋势中短暂的反弹，最终失败。

资金流动减弱，结构依然看跌，只有比特币引发的空头挤压才能阻止更深的下跌。如果没有这一触发因素，趋势将继续承压。