以太坊在周末短暂展现出强劲的上涨势头后，正试图重返 3000 美元关口。买家一度成功推高价格，但上涨动能难以持续，ETH在关键心理Threshold下方依然脆弱。随着波动性收窄，市场信心似乎较为脆弱。许多分析师越来越倾向于预测价格下跌，认为近期的反弹缺乏持续的上涨动力，不足以推动整体结构重回持续上升趋势。
链上数据有助于解释这种犹豫。根据 CryptoQuant 最近的一份报告，以太坊的未实现净盈亏 (NUPL) 指标仍为正值，最新读数在 0.22 左右徘徊。这表明，ETH持有者平均仍持有未实现的收益，但这些收益相对较少。
从历史数据来看，这一区域通常代表的是“信念”或谨慎Optimism阶段，而非狂热阶段。换句话说，市场既没有处于恐慌状态，也没有过热状态。
以太坊目前的走势正处于一个转折点。投资者不再盲目抛售，但也并未积极追涨。由于仍有获利空间，市场情绪也较为复杂，以太坊的下一步走势可能取决于买家能否重拾信心并消化持续的抛售压力。在此之前，市场仍处于希望与犹豫交织的状态。
外汇流出发出战略重新定位信号
根据 Arab Chain 的报告，将以太坊的 NUPL 数据与币安交易所的净流量指标相结合，可以更清晰地展现当前的市场动态。近期数据显示，以太坊交易所的净流量持续偏向净流出，频繁出现的负值表明从币安提取的ETH数量超过了存入的数量。这种现象通常伴随着短期抛售压力的降低，尤其是在 NUPL 读数稳定为正的情况下。
值得注意的是，尽管存在资金流出，但未实现净利润并未出现大幅增长。在以往的周期中，未实现利润上升期间的大量资金赎回往往伴随着激进的获利回吐和市场情绪的乐观情绪。
如今这种模式已不复存在。相反，数据显示，持有者选择继续持有而非退出。ETH似乎正从交易所转移出去，用于长期存储、质押或参与更广泛的以太坊生态系统等目的，而非即将清算。
持续的资金外流与受控的NUPL水平之间的这种背离表明，市场环境结构更加健康。盈利依然存在，但并不过高，币安面临的抛售压力仍然有限。
因此，出现由抛售引发的突发性回调的可能性降低。中期前景更多地取决于结构性和基本面发展，而非短期投机行为或市场情绪波动。
以太坊在关键拐点附近盘整
以太坊周线图显示，在经历了数月剧烈波动，从接近 4800 美元的 2025 年高点下跌后，价格正试图在 3000 美元至 3100 美元区域附近企稳。该区域已成为一个关键的技术转折点，与上升的 200 周移动平均线紧密重合，而 200 周移动平均线历来被视为长期趋势的指标。ETH 目前的交易价格略高于该水平，表明多头正在捍卫结构性支撑，但尚未获得强劲的动能确认。
50周和100周移动平均线开始趋于平缓并在当前价格附近收敛，反映出强劲的上升趋势正逐步过渡到盘整阶段。这种盘整通常预示着更大幅度的单边行情即将到来。值得注意的是，以太坊已经重新站上100周均线，但仍受制于50周均线，这凸显了其重建持续上涨结构仍面临挑战。
与抛售阶段的派发行情相比，成交量有所缓和，表明市场正经历强制抛售而非积极吸筹。这印证了市场正在消化此前涨幅而非开启新一轮上涨趋势的观点。
从结构角度来看，守住 2900 美元至 3000 美元区间可以维持长期上升趋势。然而，如果未能重新站上 3300 美元至 3500 美元的阻力位， ETH将面临长期盘整的风险。目前，价格走势表明市场处于平衡状态，而非出现明确的突破口。
题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。
