Cardano 的 Midnight (NIGHT) 代币开局强劲，但涨势已不再单边。NIGHT 的价格仍比上线后的低点上涨了近 300%。过去七天，其涨幅接近 70%。但市场基调已迅速转变。
仅在过去 24 小时内，NIGHT 的价格就下跌了约 10%，目前交易价格约为 0.095 美元。
这次回调之所以重要，是因为它背后隐藏着复杂的信号。一些数据表明，大型投资者仍在继续增持。
另一些人则认为抛售压力正在积聚，尤其是来自交易所的资金流入，这可能与空投有关。随着2026年1月的临近，下一步走势将更多地取决于大资金是否会继续介入，而不是市场狂热情绪。
大额钱包正在午夜前囤积资金，但交易所的供应量也在增加。
链上持有者数据显示，行为类型之间存在明显的划分。
过去24小时内，NIGHT代币的交易余额大幅增长。交易所持仓量增长了17.97%，总余额达到约1.6614亿枚NIGHT代币。这一增长强烈表明抛售活动有所增加。
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BNB链上的午夜代币持有者： Nansen鉴于Midnight 最近的空投和分批分发，这其中很大一部分资金流动很可能是早期接收者将代币转移到交易所以实现收益。
夜间空投领取：午夜与此同时，巨型鲸鱼却在做着相反的事情。
过去24小时内，即使价格下跌，排名前100位的地址持有的NIGHT代币数量仍增加了1.52%。这意味着在下跌的一天里，NIGHT代币增加了约360万枚。
在过去的七天里，这些超级大户的持仓量增加了 5.6% 以上，在价格上涨近 70% 的过程中，他们不断逢低买入，逢高买入。
七日巨鲸路线： Nansen这种差异至关重要。交易所的资金流入反映的是短期抛售压力，通常由散户推动。而巨额巨鲸的积累则反映的是长期持仓。
到 2026 年 1 月，这两种力量之间的平衡将比整体价格走势更为重要。
资本流动和动能表明，大笔资金仍然至关重要
巨鲸数据并非孤立存在。它与图表上显示的资本流动和动量指标高度吻合。
我们首先来看成交量平衡指标（OBV）。OBV 指标追踪的是资金流入还是流出某项资产。在 4 小时图上，过去 24 小时内 OBV 与价格同步回落。这表明短期买盘压力有所减弱。目前，NIGHT 的价格走势取决于 OBV 能否维持在趋势线上方。
OBV走弱： TradingView但仅凭 OBV 疲软并不能说明全部问题。
柴金资金流（CMF）增添了一个重要的分析维度。CMF衡量的是大型资本是流入还是流出市场。
CMF于12月20日突破零轴，此后一直保持正值。尽管过去一天走势趋于平稳，但并未下跌。更重要的是，在12月22日至23日期间， NIGHT的价格在4小时图上下跌，而CMF的价格则持续上涨。这是一个看涨背离信号。
这表明，即使价格有所回落，财力雄厚的消费者仍在暗中消化供应。
CMF 背离验证了巨鲸的兴趣： TradingView这证实了Nansen的数据，即巨型鲸鱼在价格下跌期间增加数量，即使交易平衡增加。
一项指标显示了巨额资金的重要性
成交量加权平均价格 (VWAP) 有助于将这些信号联系起来。VWAP 代表按成交量加权的平均成交价格，通常作为短期趋势的参考指标。NIGHT 的价格在 12 月 22 日跌破 VWAP，至今一直难以重新回到该水平。这表明其短期走势疲软，也解释了价格动能为何停滞不前。
然而，这种局面此前已经出现过一次。12月15日， NIGHT的交易价格也曾跌破成交量加权平均价（VWAP）。当时，资本市场指数（CMF）正从负值区域回升，表明资金流入增加。随着CMF走强，价格迅速回升至VWAP上方并继续上涨。当CMF突破零轴时，价格涨势更为强劲。
CMF或将再次降低价格： TradingView历史数据至关重要。对于新代币而言，在早期分发阶段，VWAP 出现波动是很常见的。决定最终结果的并非 VWAP 本身，而是资金流能否像之前那样支撑价格回升。
简而言之，短线交易者正在撤退（可能是获利了结），但大型投资者尚未离场。只要CMF指数保持正值，且大户继续逢低买入，目前的疲软态势更像是盘整，而非趋势的彻底突破。
这使得巨额资金仍然是 2026 年 1 月的关键变量。
衍生品和夜间价格行为决定了2026年1月的风险区域
随着资本流动放缓，衍生品仓位在1月份变得至关重要。
未来7天的清算数据显示，市场依然偏向多头。在币安交易所，多头清算敞口接近360万美元，而空头约为290万美元。尽管近期下跌后这种供需失衡有所缩小，但多头仍然占据主导地位。
清算地图： Coinglass这造成了一种脆弱的局面。
如果NIGHT 价格持续走弱且低于成交量加权平均价 (VWAP)，多头头寸将变得脆弱。价格跌至 0.08 美元附近可能引发强制平仓，加速下跌。这种情况与 OBV 走弱和 CMF 停滞不前相吻合。
关键的12小时价格水平清晰地勾勒出1月份的走势：
- 0.101美元是NIGHT必须重新夺回的第一个价位。如果能顺利突破该价位，就能缓解眼前的压力。
- 0.120 美元才是真正的确认价位。如果日线收盘价高于该价位，NIGHT 将重新进入价格发现机制，并否定当前的疲软态势。
- 0.071 美元仍然是最重要的下行支撑位。跌破该支撑位将导致价格进一步回落至 0.057 美元和 0.040 美元。
NIGHT 价格分析： TradingView到2026年1月，走势清晰明了。如果巨鲸继续增持，CMF再次上涨，价格重回VWAP水平，NIGHT有望企稳并尝试新一轮扩张。但如果资金支撑减弱，而杠杆率仍然过高，市场在任何可持续趋势出现之前，就可能面临清算引发的重置风险。
