在宏观经济压力不断增加的情况下，越来越多的新投资者倾向于投资黄金和白银，而不是加密货币。
尽管比特币 (BTC) 被定位为“数字黄金”并具有长期价值储存功能，但这种转变凸显了人们对传统避险资产日益增长的偏好。
年轻投资者将黄金视为对冲通胀的工具
在全球市场，投资者正将目光转向贵金属，以对冲通货膨胀和经济波动。市场观察人士指出，一些此前没有任何交易经验的人现在也开始进入黄金和白银市场，而不是加密货币市场。
一位加密货币市场观察人士表示：“我认识的一些从未进行过任何交易的人现在都在交易黄金和白银。散户确实来了，他们也推高了加密货币的价格，只是没有推高加密货币的价格。我们期待已久的山寨币季在贵金属领域发生了。”
据中东当地媒体报道，金价屡创新高，吸引着越来越多的年轻投资者涌入黄金市场。据《海湾新闻》报道，巴夫莱珠宝商奇拉格·沃拉表示，首次购金者目前占黄金需求的55%至60%。这一群体主要由Z世代和千禧一代组成，他们越来越将黄金视为抵御通胀的工具。
价格飙升也改变了消费者的购买行为。珠宝销量有所下降，但受价格上涨的推动，整体消费支出却有所上升。零售买家更加注重投资价值，倾向于购买单价较低且款式灵活的珠宝。消费者的兴趣也从传统珠宝转向金条、金币和更易转售的轻型饰品。
印度的情况也类似。黄金需求依然存在分歧，强劲的投资需求与疲软的珠宝消费量形成鲜明对比。
世界黄金协会印度研究主管卡维塔·查科写道：“对黄金投资产品，尤其是金条和金币的需求依然强劲。这种以投资为导向的购买偏好反映在黄金进口量上，7月至10月黄金进口量大幅上升至340吨，而1月至6月为204吨，这凸显了投资驱动型需求的韧性。”
这种需求并非始于今日。早在10月份， BeInCrypto就曾报道，散户买家在金银交易商门外排起长队，争相购买实物黄金和白银。
值得注意的是，这些买家中年轻投资者的比例越来越高。这进一步印证了投资观念正在发生代际转变，人们越来越倾向于传统的避险资产。
这种转变也体现在网络搜索行为中。谷歌趋势数据显示，过去一年中，“购买黄金”等关键词的搜索热度持续超过“购买比特币”，表明消费者对贵金属的兴趣和购买意愿远高于加密货币。
尽管人们对黄金的兴趣重燃，但黄金在美国家庭投资组合中所占比例仍然相对较小。Vertical Research Advisory 的管理合伙人兼创始人 Kip Herriage 指出，黄金约占美国散户投资者总资产的 1%，这意味着如果这一趋势持续下去，黄金配置仍有提升空间。
“在美国散户投资者家庭中，黄金约占其总投资组合的1%（白银占比更低）。我们认为这轮上涨行情才刚刚开始，黄金目标价为每盎司15,000美元，白银目标价为每盎司200美元，真正的价格发现过程正在进行中。2003年，当我们首次推荐黄金和白银（价格分别为每盎司350美元和5美元）时，我们也建议投资者将资金“储蓄”在黄金上，而不是存入法定货币账户。我们今天仍然强烈推荐这一策略。”赫里奇表示。
除了散户投资者之外，各国央行也增加了对黄金的配置。2025年第三季度，全球黄金储备超过4万吨，达到至少75年来的最高水平。
仅10月份，各国央行就净购入53吨原油，环比增长36%，创下今年迄今为止最大的月度净需求纪录。
从加密货币到黄金：为什么新投资者选择黄金
需求进一步推高了黄金价格。今天，金价创下每盎司4497美元的历史新高。
与此同时，比特币在过去24小时内下跌了近2%。BeInCrypto BeInCrypto指出，今年以来BTC的表现逊于黄金，而白银则成为表现最佳的资产，飙升了138%。
NoOnes 首席执行官 Ray Youssef 告诉BeInCrypto ，虽然黄金在 2025 年贬值交易中价格表现明显优于其他货币，但这种比较掩盖了更微妙的市场现实。
黄金近期屡创新高，年初至今涨幅高达67%，反映出投资者在财政过度、地缘政治紧张和宏观政策不确定性等市场环境下寻求确定性的经典防御策略。央行增持、美元走软以及持续的通胀风险，都进一步巩固了黄金作为市场首选防御资产的地位。
他评论道：“相比之下，比特币近期未能兑现其对冲资产的承诺，因为其市场行为已经发生了变化。由于比特币对宏观经济因素的敏感性更高，其交易表现并不像2025年的数字黄金那样。比特币的上涨现在与流动性扩张、主权政策的清晰度和风险情绪相关，而不仅仅是货币贬值。”
加密货币市场仍处于“怀疑之墙”阶段
尽管散户兴趣有所减弱，但一些分析师认为加密货币仍有增长空间。一位分析师强调，在以往的周期中，散户活动会在市场达到顶峰时激增。相比之下，这一次散户兴趣从未大幅攀升，并在上涨行情后迅速降温。
我们的加密货币访谈强调，2024 年 12 月的价格强势并非由散户投资者推动，而是由机构、基金和结构性买盘驱动。
“通常情况下，当零售业全面参与、喧嚣、自信且过度活跃时，市场才会结束。我们现在还没到那个阶段。目前，市场看起来更像是在攀爬一堵怀疑之墙，价格上涨却缺乏广泛的参与，即使在强劲的行情之后，市场情绪依然谨慎。这并不能保证明天价格会更高。但这强烈表明，本轮周期尚未进入过度行为会受到惩罚的心理阶段。零售业尚未真正活跃起来。而从历史经验来看，最大的行情往往发生在零售业活跃之后，而不是之前，”这位分析师评论道。
零售资金是否会从黄金和白银转向数字资产尚不明朗。目前，贵金属依然吸引着投资者的目光和资金。随着2026年的临近，问题在于这种偏好是会持续还是会发生转变。
