根据目前月回报率、普尔系数、交易所资金流向数据情况显示： 1. 趋势面：熊市确立2025年Q4的连跌（尤其是11月暴跌17.67%）打破了牛市逻辑，其形态与 2018年 和 2022年 的深熊高度一致。统计上，这是明确的下行趋势延续信号。 2. 估值面：进入低估区普尔系数回落至 0.83（<1.0），表明泡沫已被挤干，资产进入“价值低估区间”。但需注意，该数值尚未触及历史极限底部的 0.5（矿工投降线），意味着理论上仍有下探空间。 3. 资金面：存量博弈交易所资金呈现普遍净流出状态，仅头部平台维持存量，市场处于避险收缩期。