以太坊共同创办人 Vitalik Buterin 发文指出，预测市场是比社群媒体更「健康」的公共资讯工具，能透过机率价格降低情绪渲染。
然而，预测市场 42 与 Alkimiya 创办人 Leo Zhang 则坦言，当前预测市场的运作并非基于他口中柏拉图式的「群众智慧」，而是依赖 VC 补贴做市商撑出的假象，更像是包著选择权外皮的运动彩券。
Vitalik 的柏拉图式预测市场：能洞悉真相、稳定情绪
Vitalik 眼中的预测市场，是民主化资讯抵抗社群媒体失真风气的解方。他认为预测市场能让错误预言者付出代价、让市场在反复下注中更接近真相，也能提供一个比恐慌新闻更可靠的情绪稳定器。
我在看到负面新闻后，前往查看 Polymarket 的机率，往往会更冷静，因为市场反映「真实的」不确定性通常远低于媒体渲染。
他进一步说道，机率分数能降低价格波动，让预测市场成为比股票市场更健康的参与环境。
补贴撑起的机率假象：预测市场维稳仍靠「烧钱」
然而，Leo 坦言，Vitalik 的美好模型停留在教科书中，与现实相距甚远：「当今预测市场能运作，主要依赖平台以 VC 资金补贴做市商提供人工流动性。」
做市商在无法就现实世界事件进行避险、也缺乏足够数据建模，若无补贴就无法长期承担库存风险 (inventory risk)。
换句话说，所谓「价格＝机率」并非市场自然聚合出的群众智慧，而是补贴营造的假象。
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聚焦流动性沙漠：最应被预测的事件反而没人交易
Leo 接著说道，理论上预测市场应将「私人资讯转为公共资讯」，尤其在科技、创业或地缘风险事件中最具价值。但由于这类事件无法对冲、难以量化风险，做市商自然避而远之：
结果是，市场只在体育、政治大选或加密货币价格等较易量化或较具规模的领域有深度，而真正需要预测市场的事件场景反而缺乏流动性。
他形容，用户界面上的数字让平台看起来像能预测万象，但大多市场其实是死城，这些定价都没有意义。
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机率只是装饰：缺乏自主意识让市场变得浅层
Vitalik 认为机率价格能消除泡沫、降低炒作并让市场更健康，但 Leo 认为这只是视觉假象。使用者在预测市场中并非追求「精准概率」，而是在追求「盈亏 (PnL)」，扫尾盘 (95% 以上的稳定报酬标的) 等行为就是最佳证明：
市场行为偏短视与套利化，价格发现与流动性集中于热门选项与结算前，交易者缺乏对事件预测的自主意识与投注，反而让市场变得更不健康、更失真。
放眼预测市场：真相追寻工具还是美化后运彩
两人的意见相左揭露了预测市场现实与理想中的落差，Leo 也在文末直言：
当前带有机率的故事只是建立在补贴以及使用者介面上的包装，如果我们继续自欺欺人地高喊「比一般市场更健康」的口号，那么我们最终得到的只是一个美化过的运动博弈网站。
这篇文章 从 Vitalik 乌托邦理想看预测市场现状：依赖 VC 补贴做市商营造流动性假象 最早出现于 链新闻 ABMedia。
