比特币 (BTC) 在圣诞节前在小区间波动，当前报价约 87,700 美元，回头看 10 月 6 日创下的 126,000 美元历史高点，回落近三成。今年的圣诞节没有大家想像中的「过节行情」，但 CZ 特别发了文鼓励大家。
CZ：早期由情绪定义
面对市场动荡，币安创办人赵长鹏 (CZ) 在 X 平台发文，提醒大众关注 FUD 而非价格本身。他表示：
每次当比特币达到历史新高，你有没有出现一个念头「早知道就早点买了」？
其实啊，那些「早就买了」的人并不是在历史高点进场的，而是在充斥著恐惧、不确定与怀疑的时刻买入的。
大家圣诞快乐
CZ 将「早期」定义为情绪低点而非时间先后，暗示现阶段的 87,000 美元区间，正处于心理上的折扣位。该言论迅速获得市场转载，但并未立即扭转价格走势，显示情绪仍偏谨慎。
历年圣诞价格：低谷常伴随长期转折
回顾过去七年圣诞行情，低点往往成为下一轮上涨起点。2018 年圣诞节，比特币仅 4,000 美元；2022 年 FTX 风暴后，价格徘徊 16,800 美元。两次低点后的十二个月，价格分别翻倍及走出牛市底部。
相对地，2017 年圣诞价格高达 14,000 美元，翌年即进入寒冬。历史显示，圣诞期间的情绪极端值可作为市场温度计。
Binance 公布的长期数据也指出，MVRV Z-Score 在过去两周跌入超卖范围，链上持币天数指标呈累积趋势，对长期买盘释放相对友善讯号。
机构观点：FUD 被视为折扣期而非风险
大型机构资金对回调反应相对冷静。根据链上观察，持仓超过 1,000 枚 BTC 的地址在本月净增约 26,000 枚，显示长期资本倾向利用 30% 跌幅重新建立部位。另一方面，零售持仓低于 1 枚的地址数自 12 月初以来减少逾 4%，表示散户停损或转向场外观望。
政策面仍受川普政府减税与基础设施支出的利多预期支撑，但投资人需要先面对高利率叠加、加上加密市场流动性减少的现实。市场共识倾向短期震荡、长期偏多，与 CZ 谈到的「恐惧窗口」叠合了。
