我在这里遇到了一些反对意见，但我认为他们没有抓住重点。 这并非在断言什么应该驱动价值，而是在观察什么因素确实驱动价格，尤其是在早期阶段。 说市场交易受叙事影响，并不等同于说基本面（技术）无关紧要。这是一种关于时机的陈述，而非真理。 在中短期内，市场波动往往是由于资本在结果显现之前重新配置所致。叙事仅仅是这种重新配置的协调层。随着时间的推移，现实终将显现：坏消息会消散，好消息会不断累积。 即使在传统市场中，这在很大程度上也是我们目前所处的机制。 我们在机器人和太空相关股票中已经看到了这一点：价格波动并非因为收入突然增长或技术被完全理解，而是因为资本认为应该投资于这些领域。 加密货币只是通过更快的建仓速度、更强的反射性和对分销渠道的更大依赖性，压缩了这种动态。 从长远来看，基本面才是主导因素。 在较短的时间内：谁拥有所有权、谁拥有话语权、谁拥有购买力，这三者就占据主导地位。 这两点可以同时成立。