过去两周，以太坊 (ETH) 的价格一直在 3000 美元附近横盘整理。尽管近期 BitMine 和 Trend Research 等公司有所买入，但需求似乎仍然不足。
以下数据揭示了剩余的情况，抛售压力依然强劲。因此， ETH短期内不太可能迅速反弹。
1.ETH交易所储备在圣诞节期间再次上升
CryptoQuant 的数据显示，所有交易所的ETH储备量已连续数月稳步下降。
然而，这一趋势在12月发生了逆转。本周， ETH交易所的储备从1620万枚增加到1660万枚。这一增长相当于大约有40万枚ETH转移到了交易所。
以太坊交易所储备。来源： CryptoQuant 。链上数据显示，仅一位“OG巨鲸”就向币安存入了100,000 ETH 。
BeInCrypto近期报告显示，BitMine Immersion Technologies 本周购入了 67,886 枚ETH Research 也购入了 46,379 枚ETH。即便如此，这些数字仍然远低于流入交易所的ETH数量。
如果ETH被转移到交易所进行清算，且清算量超过买盘吸收能力，抛售压力可能会加剧。如果这种趋势持续到年底，ETH价格可能面临进一步的下行压力。
2. 以太坊的预估杠杆率仍然很高
另一个关键指标是以太坊的估计杠杆率，根据 CryptoQuant 的数据，该比率仍然处于令人担忧的水平。
该比率等于交易所未平仓合约量除以代币储备。它反映了交易者使用的平均杠杆水平。该比率上升表明越来越多的投资者在衍生品市场中使用了更高的杠杆。
以太坊预估杠杆率。数据来源： CryptoQuant 。10月10日，市场历史上清算损失最大的一天，该比率为0.72。目前，该比率已回落至类似水平，部分读数甚至高达0.76。
由于杠杆率仍然很高，以太坊仍然容易受到小幅价格波动的影响。此类波动可能引发连锁清算。
3. 12月以太坊Coinbase溢价进一步转为负值
BeInCrypto此前报道称，以太坊的 Coinbase 溢价在 12 月份转为负值。
圣诞节期间，该指标进一步转入负值区间。目前该指标为-0.08，为近一个月来的最低水平。
以太坊 Coinbase Premium 指数。来源： CryptoQuant 。该指标衡量的是 Coinbase Pro（美元交易对）和 Binance（ USDT交易对）上ETH 的价格差异百分比。负值表示 Coinbase 上的价格更低。
这一趋势表明，美国投资者仍在以折扣价抛售以太坊。在 Coinbase 溢价转正之前，ETH短期内可能难以复苏。
4.ETHETF 资金流出连续第二个月出现资金流出
12 月即将结束， ETH ETF 的资金流动很可能连续第二个月出现净流出。
上个月，所有ETHETF 的净流入资金达到 -14.2 亿美元。本月，净流出资金已超过 5.6 亿美元。
以太坊现货ETF净流入总额。数据来源：SoSoValue 。如果没有新的资金流入， ETH缺乏上涨动力。如果资金流出持续，尤其是在交易量较低的年末假期期间，价格可能会重新测试较低的支撑位。
Glassnode报道称：“自11月初以来，比特币和以太坊ETF的净流入30日均线均转为负值并持续保持负值。这种Persistence表明机构投资者参与度降低，部分资金撤出市场，加剧了加密货币市场整体流动性Glassnode的趋势。”
总而言之，四个信号——外汇储备增加、杠杆率升高、溢价大幅为负以及 ETF 资金持续流出——表明ETH可能仍处于盘整阶段，或者面临进一步下跌。
为衍生品头寸设定适当的止损位，并采用审慎的资金配置进行现货购买，可以帮助交易者在意外波动中降低风险。
