到 2025 年，预测市场不再像个附属品，而是开始像一个真正的金融类别一样运作。
预测市场走向主流化
最初只是对选举和体育赛事进行预测的小众实验，悄然发展成为一个价值数十亿美元的生态系统，涉及华尔街、媒体巨头、职业体育和加密货币基础设施。
从监管胜利和法庭斗争到创纪录的交易量、轰动一时的融资以及与主流媒体的整合，预测市场在 2025 年努力挤进讨论的中心——并且大多赢得了这场斗争。
开局强劲，律师在幕后提供支持
新年伊始，Polymarket 的发展势头强劲。1 月份，其月均交易量超过 10 亿美元，这得益于 2024 年美国大选周期后用户参与度的持续高涨。与此同时，Kalshi 则加大了对体育和经济市场的投入，同时也在积极应对可能决定其未来走向的法律考验。
这些考验来得很快。1月份，卡尔希再次对簿公堂，挑战联邦政府对政治活动合同的限制，而各州监管机构也摩拳擦掌，准备出手。法律上的不确定性并未减缓人们的参与热情，但却注定了预测市场将在2025年的大部分时间里证明自身的存在价值。
监管收紧——然后开始放松
到了二月份，监管机构开始更加密切地关注此事。商品期货交易委员会安排了关于事件合约的公开讨论，这表明预测市场不再能逃过监管。各州层面的审查力度也随之加大，为春季即将爆发的冲突埋下了伏笔。
三月既有创新，也有对抗。区块链原生协议 Myriad 采用链上非托管模式，使用稳定币，进一步强化了预测市场与加密货币交易平台的融合。与此同时，新泽西州监管机构对 Kalshi 发出停止令，指控其运营非法赌博市场。
Kalshi 的回应一如既往：提起反诉。
法庭、清晰的判决和联邦绿灯
四月是一个转折点。一位联邦法官阻止了新泽西州的执法行动，至少暂时支持了卡尔希的论点，即联邦商品法优先于州赌博法规。几天后，美国商品期货交易委员会（CFTC）撤回了对卡尔希选举合同案的上诉，实际上维持了有利于市场的裁决。
信息非常明确：预测市场在联邦层面找到了更稳固的地位，即便各州仍在抵制。交易活动几乎立即反映了这一转变，Kalshi 的交易量与快速决出胜负的体育赛事密切相关，达到数亿美元。
随着法律迷雾消散，增长加速
到了5月份，参与度显著提升。Kalshi报告称，每周交易量接近10亿美元，较上年同期实现了惊人的增长。体育赛事占据了大部分交易量，但经济、加密货币和政治市场也在悄然崛起，并未被这些亮眼的数字所掩盖。
整个行业的基调发生了变化。风险投资的兴趣加深，机构观察人士开始将预测市场视为信息工具而不是新奇的赌博，与主流平台建立合作关系的传闻也越来越多。
交易、整合与华尔街的好奇心
六月，相关消息得到证实。Polymarket宣布已收购一家小型CFTC持牌交易所，以推进其重返美国市场。这一战略举措表明其着眼于长远发展，而非规避监管风险。与此同时，Kalshi与Robinhood达成分销合作协议，将预测市场直接引入这款拥有数百万用户的零售交易应用程序。
言外之意很明显：预测市场不再满足于仅仅生活在互联网的边缘。
夏季资助和向美国的推进
整个夏季，资金源源不断地涌入。Polymarket 在筹备美国市场重启的同时，也进行了额外的融资，吸引了包括加密货币原生基金和传统风险投资公司在内的众多投资者。Kalshi 加大了市场营销力度，拓展了产品类别，甚至将实时赔率投放到地铁广告中——这种巧妙的策略在几年前看来简直匪夷所思。
幕后，立法者们就这些市场是否可以发挥公共预测功能展开了辩论。虽然最终没有修改任何法律，但这场讨论本身就标志着进步。
美国大门重新开启。
9 月份迎来了年度重大事件之一：Polymarket 重新获得在美国运营的许可。这一时机恰逢各大体育赛事赛季和政治风波再度升温，推动各大交易平台的周交易总额突破 20 亿美元大关。
各州之间的斗争仍在继续，但用户增长却无需等待一致同意。
十月首都闸门敞开
10月份，预测市场规模显著扩大。纽约证券交易所（NYSE）的母公司洲际交易所（ICE）宣布计划向Polymarket投资高达20亿美元，这使得该公司估值达到前所未有的高度，也巩固了华尔街对事件驱动型数据的兴趣。
Kalshi随后也完成了一轮大规模融资，使其估值跻身金融科技公司前列。与此同时，谷歌开始将预测市场数据整合到搜索和金融工具中，这意味着无论用户是否主动搜索，数百万人都会接触到概率预测。
11月各项数据均创下纪录
11月份的数据远超预期。各平台交易总量创历史新高，全年行业交易额预计约为440亿美元。Kalshi和Polymarket的月交易额均突破数十亿美元大关，而一些新晋竞争对手的周交易额也突破了十亿美元大关。
各大媒体纷纷效仿。雅虎财经将预测市场数据直接整合到其页面中，而CNN则制作了电视直播赔率节目。体育赛事合作不断扩大，包括与NHL和UFC等知名体育联盟达成合作，将预测市场推向了直播领域。
十二月带来扩张——以及竞争
到了12月，预测市场不再孤军奋战。DraftKings在数十个州推出了符合联邦法规的预测应用程序，验证了年初开创的监管路径。新推出的竞争对手Myriad则直接集成到主流加密货币钱包中，将赛事交易带入原生Web3环境。
这一年以Optimism告终，但也并非一帆风顺。各州层面的阻力依然存在，诉讼也持续不断。尽管如此，参与范围已扩展到体育以外的领域，其中经济、科技和政治领域的增长速度最快。
一种新的资产类别找到了自己的位置
到年底，预测市场不再像是一种新奇事物，而更像是一种新兴资产类别。它将受监管的交易所、区块链结算、实时数据和众包预测融合在一起，形成了一种难以忽视且越来越难以遏制的现象。
如果说2025年证明了什么，那就是预测市场已经不再纠结于自身是否存在。现在唯一的问题是，它们接下来会走多远。
常见问题❓
- 什么是预测市场？预测市场是指用户交易与现实世界事件结果挂钩的合约的平台。
- 为什么预测市场在 2025 年增长如此迅速？监管政策的明朗化、重要的合作伙伴关系以及对概率数据日益增长的需求推动了市场扩张。
- 哪些平台在 2025 年占据主导地位？ Kalshi 和 Polymarket 在交易量、资金和主流整合方面领先。
- 预测市场与加密货币有何关联？许多平台都使用区块链基础设施、稳定币和去中心化结算工具。
