圣诞假期刚结束，加密货币市场仍延续寒意。台北时间 12 月 26 日清晨，比特币 (BTC) 再次短暂跌破 8.7 万美元，截稿前拉回 87,282 美元，过去 24 小时下跌 0.42%。
以太币 (ETH) 也短暂失守 2,900 美元关卡，现报 2,914 美元，整体加密货币市值缩水至约 3.023 兆美元。
27 万份选择权合约到期，多空对冲交织
值得注意的是，今日同时是史上最大规模的加密期权交割日。据选择权交易平台 Deribit 数据来看，约 27 万份 BTC 选择权将到期，名义价值 233 亿美元；若加计 ETH，总规模达 270 亿美元，为去年同期两倍。
本次最大痛点价格（Max Pain）区落在 95,000 美元，假如价格往该区靠拢，未平仓头寸将面临最大损失。另一方面，做市商为对冲 Gamma 风险，需在到期前快速买卖现货，假期流动性偏低，价格容易出现插针式急拉或急杀。
CZ：早期由情绪定义
面对市场动荡，币安创办人赵长鹏 (CZ) 稍早在 X 平台发文，提醒大众关注 FUD 而非价格本身。他表示：
每次当比特币达到历史新高，你有没有出现一个念头「早知道就早点买了」？
其实啊，那些「早就买了」的人并不是在历史高点进场的，而是在充斥著恐惧、不确定与怀疑的时刻买入的。
大家圣诞快乐
CZ 将「早期」定义为情绪低点而非时间先后，暗示现阶段的 87,000 美元区间，正处于心理上的折扣位。
山寨币走势分化，资金转向特定题材
不过在大盘低迷之际，部分山寨币却逆势走高。数据显示，BIFI 单日飙涨 78%，ZBT 上扬 55.2%，0G 亦大涨 29.3%；相对地，METIS 与 BANANA 分别重挫 12.8% 与 12.05%。反映市场对主流币后市观望时，仍寻求短线收益。
目前交易员普遍预期，选择权交割结束后，随著对冲部位解除，市场将进入短暂的「重新定价」真空期，届时方向感可能更为明朗。但鉴于假期交易量稀薄，分析师提醒，在接下来 48 小时内，BTC 出现数千美元级别短线波动的机率显著升高，投资人需控管杠杆并注意流动性风险。
