历史上最大的期权交割日，会有黑天鹅吗？牛熊的意义何在？

2025 年 Q4 交割结束了。从结构看，期权权重正在快速上升，市场越来越被衍生品和杠杆主导，波动会被不断压缩。说句扎心的：留给散户低位抄 BTC 现货的机会，可能只剩这一轮熊市了，以后现货不再是散户的主战场。盘面来看：

#BTC 再次冲击日线 MA30（约 89500）。若能站稳，目标先看 10 万反抽；若站不稳，二次回踩基本跑不掉。

#ETH 现在看的是能否走出弱转强。需要出现明确的单边突破，突破后也只是弱转小强。结构上先回 3600–3700 再转空，盈亏比会更舒服。现在很多人喊熊，逻辑也简单： 降息不涨、停缩表不涨，一堆长期利好都没兑现。但说到底，牛熊只是周期视角，对短线意义并不大。做短线看 15 分钟 / 1 小时 / 4 小时，一天就有无数机会；做长线才需要纠结牛熊，熊市埋伏、牛市兑现，周期可能 1–3 年，但回报也最大。交易周期不同，结论自然不同。短线去争论牛熊，没意义。