CoinShares 的数据显示，2025 年数位资产市场表现异常出色，基本上验证了前一年的预测。
比特币创下历史新高，加密货币再次成为机构和媒体日常讨论的焦点——这一次，加密货币的前景比 2022-2023 年的经济低迷时期要乐观得多。
这一年并非一帆风顺。价格波动和清算事件频繁，提醒人们加密货币仍然是新兴资产类别。
CoinShares认为，仅仅关注价格走势可能会忽略产业更深层的发展。经过多年的持续建设，支撑数位资产的基础已经得到了显著加强。
数位资产在传统经济内部流动
CoinShares指出，数位资产不再独立于传统金融体系之外运作。相反，它们正日益融入其中，增强而非试图彻底取代核心金融基础设施。
2025 年，无论在技术层面或应用层面，都取得了决定性的进展。该行业已超越了以往的投机阶段，发展趋于成熟，关注点也转向了能够提供可衡量的实际效用的协议和应用。
如今获得关注的项目都是那些解决实际经济问题的项目，而不是追求短期叙事热度的项目。
实用性优于叙事讯号市场成熟度
CoinShares认为，加密货币发展方向最有意义的指标是实际应用，而非投机周期。 Chainlink在连接区块链网路和成熟基准供应商方面发挥著日益重要的作用，这比任何受市场热潮驱动的行情都能更清晰地反映市场演变。
在消费者层面，Polymarket 和 Kalshi 等预测市场的出现表明，加密应用正在实现产品与市场的契合。这些平台不再处于实验阶段；它们已经投入运营，部分领域受到监管，使用率不断提高。
同时，在美国，现货比特币 ETF 已开始被主流市场接受，透过人们的熟悉度而非炒作，逐渐重塑人们的看法。
2026年：普及程度比宏观催化剂更重要
展望未来，CoinShares 承认，许多市场参与者预期 2026 年将出现新的宏观经济催化剂，这可能源自于联准会注入新的流动性。尽管此类发展可能会影响市场，但 CoinShares 认为，实际应用才是更重要的驱动力。
CoinShares预测，到2026年，基于应用程式的零售储蓄产品可能会开始与银行存款直接竞争，而支付公司、金融科技公司和银行将扩大稳定币的结算、托管和交易服务。尽管这些变化是渐进的，但它们是结构性的，一旦形成便难以逆转。
经济效益将决定最终的赢家。
在这种环境下，CoinShares认为，最终的赢家将取决于其经济功能，而非其叙事吸引力。比特币作为全球性非主权资产的地位正不断巩固。
稳定币正在演变为更数位化和国际化经济的结算管道。代币化金融产品正开始从试点计划过渡到正式发行。
随著这些基础设施的成熟，去中心化金融越来越像金融本身——透过不同的技术来实现，而不是作为一个平行系统存在。
监理促进规模化，而非抑制。
CoinShares 强调了监管方面取得的重大进展，尤其是在美国，最近的立法发展已经明确了稳定币、代币化资产和市场基础设施的框架。
该公司认为，对欧洲而言，机会在于持续、务实地实施监管，进而吸引长期机构资本。
目标不应该是透过不确定性来限制创新，而是要让创新够安全，以便能够规模化。
从优雅回归到实体经济巩固
CoinShares也提醒，未来的周期仍会出现微型泡沫。某些主题会吸引过多的资金，而有些专案则会失败。该公司表示，这在快速发展的新兴市场中是不可避免的。
该公司认为，发展方向日益明朗。市场正转向实用性、现金流和整合性。如果说2025年代表加密货币的优雅回归，那么CoinShares则认为，2026年将是数位资产融入实体经济的一年。
