在最近的交易日中，白银价格持续攀升至历史新高，而比特币则落后于大盘的涨幅。这种分化引发了人们的关注，因为金属、股票和能源资产都在走高，而领先的加密货币比特币难以跟上脚步。
白银价格的上涨突破了多年来的盘整区间，此前该区间曾抑制了白银价格数年之久。自2025年中期以来，白银价格持续上涨，目前价格已高于周期早期水准。市场数据显示，白银目前处于价格发现阶段，此阶段的特征是价格不断创下历史新高，且波动性加剧。
流动性轮动推动金属价格上涨
目前的白银上涨行情与美国股指屡创新高同时发生。这种模式反映的是资产类别间更广泛的流动性轮动，而非同步见顶。历史市场周期表明，资产价格不会同时见顶；相反，随著金融体系价格上涨，资本会在不同板块之间转移。
白银走强也与美元走软同步。美元指数较去年同期持续下跌，而美元指数历来是支撑大宗商品价格上涨的趋势。随著美元兑主要货币走弱，以美元计价的贵金属往往吸引更多需求。
现货市场供应紧张与价格差距
来自实体白银市场的消息进一步推高了白银价格。部分地区的现货白银价格出现溢价，反映出与期货市场相比，现货白银供应紧张。据报导，中国白银价格已超过西方市场水平，凸显了区域需求差异以及持有纸质合约而非实物白银的担忧。
这些情况助长了关于供应受限和市场脱钩的说法，而这些说法通常出现在价格长期上涨时期。类似的动态也曾在过去的商品周期中出现，当时价格进入了前所未有的领域。
尽管市场风险偏好情绪高涨，比特币仍表现落后
尽管白银和股票价格屡创新高，但比特币未能反映整体风险偏好情绪的升温。即便美元走软（历史上这种组合通常有利于数位资产），比特币的价格仍低于先前的峰值。市场数据显示，比特币的交易价格低于近期高点，而其他资产类别则持续吸引资金流入。
这种分化表明，在当前周期阶段，流动性更倾向于传统市场和大宗商品市场，而不是数位资产。过去的市场周期表明，比特币的走势并非总是与金属或股票同步，尤其是在更广泛的经济周期的过渡阶段。
相关报导：随著避险需求增加，代币化黄金和白银今年的表现优于比特币
免责声明：本文所提供的资讯仅供参考和教育之用。本文不构成任何形式的财务建议或其他建议。 Coin Edition不对因使用coin中提及的内容、产品或服务而造成的任何损失负责。建议读者在采取任何与该公司相关的行动前谨慎行事。
