2025年全年，现实世界资产代币化（RWA）正迅速发展，尤其是在华尔街，模糊了传统金融和加密货币市场之间的界限。年初时，链上流通的RWA约为55亿美元（约合7.9486万亿韩元），到年底增长超过三倍，达到186亿美元（约合26.8807万亿韩元）。
风险加权资产（RWA）是一种允许在区块链上以代币形式发行和交易房地产、政府债券、股票和原材料等真实资产的结构。虽然过去也曾有过类似的尝试，但预计2025年将是华尔街主要金融公司推出实际产品的年份，这将标志着一场全面市场变革的开始。
贝莱德就是一个绝佳的例子。自2024年3月推出基于以太坊的证券基金“BUIDL”以来，贝莱德的资产规模已从约40万美元增长至18亿美元。这款代表美国国债的代币化产品被视为传统金融资产如何在区块链上交易的象征性案例。此外，WisdomTree、Ondo Finance和Sentrifuse等专业公司也相继加入这一市场。
监管环境透明度的提高也加速了这项技术的普及。此前处于试点阶段的大型机构现在正有选择地采用这项技术，甚至连保守型基金也开始采取行动。XYO联合创始人马库斯·莱文预测，随着关键限制的解除，这项技术的普及速度将从2025年开始显著加快。
根据数据平台RWA.xyz的数据，私募信贷资产已成为第二大板块，资产规模约为86亿美元，而美国国债代币继续主导市场。大宗商品和另类投资也越来越受欢迎。
以太坊在各大区块链中继续保持领先地位。约有 123 亿美元的链上流通 RWA 是在以太坊上发行的。BNB Chain 和 Solana 紧随其后，但差距仍然显著。根据 Token Terminal 的数据，以太坊在用户数量方面也保持领先，超过 2 万个地址持有代币化基金资产。
按资产发行方划分，Securitize 的市场份额最大，约为 22 亿美元，其次是 Ondo Finance 和 Circle。
散户投资者的加入是RWA（风险加权资产）走向大众视野的催化剂。2025年夏季，Robinhood推出了一款基于Arbitrum的美国股票和ETF代币产品，目标市场为欧洲。与现有的RWA相比，该产品结构更加直观易懂，激发了散户投资者的浓厚兴趣，也让人们更广泛地认识到，RWA不再是机构投资者的专属实验。
然而，其局限性也显而易见。目前，大多数RWA仅在持牌平台或封闭式交易所进行交易。RWA.xyz分析显示，这种结构隔离了约4025亿美元的流动性，是链上RWA流通量的20倍。
风险加权资产（RWA）的理想状态旨在提供“对真实资产的真正所有权”，但现实情况与理想状态之间存在差距。根据Animoca Brands的一份报告，目前流通的大多数股权型RWA更像是链接合约，不提供股息或投票权。事实上，超过95%的基于以太坊的链上股权RWA由Backed Finance和Ondo Finance发行，其结构主要追踪美国大型科技股或ETF的价格。
尽管如此，市场前景依然乐观。麦肯锡预测，到2030年，风险加权资产（RWA）市场规模可能增长至2万亿美元，乐观估计甚至可能达到4万亿美元。Galaxy Digital也预测市场规模将在1.9万亿美元至3.8万亿美元之间。
另一方面，NYDIG 指出，该协议在早期阶段的收入可能有限，只有在互操作性和可组合性完全实现之后，其真正的影响才能得以实现。
监管之争仍在继续。Citadel Securities致函美国证券交易委员会（SEC），主张风险加权资产（RWA）应与传统证券一样，接受相同的监管框架，此举引发了业界的强烈反对。
XYO的莱文强调：“真正的创新并非仅仅是对现有资产进行包装。关键在于重新设计资产发行和管理结构本身，使其适应互联网环境。”到2025年，RWA将成为华尔街通往加密货币生态系统的门户，以及金融基础设施重组的试验场。
