可以说，今年是加密货币IPO史上规模最大、影响最深远的一年。
零售兴趣激增、政治形势好转以及美国IPO市场重新开放，共同推动了一波加密货币公司上市。路透社将今年加密货币的复苏描述为“ 华尔街IPO热潮”，而《巴伦周刊》则报道称，加密货币上市“ 令华尔街为之疯狂”。
在此背景下，从交易所到稳定币发行商等各公司竞相进入公开市场，导致IPO日程异常拥挤。
长期以来，加密货币行业唯一一次成功的IPO案例是Coinbase在2021年于纳斯达克上市。此后几年，众多加密货币公司尝试通过SPAC（特殊目的收购公司）上市，但并非每次都能成功。SPAC是一家公开交易的空壳公司，它从投资者那里筹集资金，然后与一家私营公司合并，从而绕过传统的IPO流程实现上市。
2025 年两家值得关注的 IPO 公司USDC发行商 Circle和加密货币交易所 Bullish——都曾尝试过类似的 IPO。
Circle 最初于 2021 年尝试通过与 Concord Acquisition Corp. 合并上市。该交易对公司的估值最高可达 90 亿美元，但由于多次延误和市场环境变化，该交易于 2022 年底终止。
今年Circle终于在纽约证券交易所上市，由于受到投资者热烈追捧， 纽交所甚至在上市首小时内三次暂停交易。但随着美联储降息，投资者担心这会影响USDC稳定币所支持的现金储备的利息收入，Circle的发展势头有所放缓。
“我认为 Circle 的 IPO 是今年 IPO 市场的风向标，”纽约证券交易所总裁林恩·马丁当时表示，“不仅仅是加密货币上市的风向标。”
Bullish在8月份上市后股价也一路飙升。这家加密货币交易所的SPAC上市经历与Circle类似。该公司曾宣布将于2021年上市，但最终在2022年底以“时间限制和市场状况”为由取消了上市计划。
交易平台eToro并非严格意义上的加密货币公司，但其在5月份纳斯达克上市后，估值飙升至54亿美元。该公司此前因与美国证券交易委员会（SEC）达成2024年和解协议而缩减了加密货币产品种类。但截至撰写本文时，eToro已上线82种不同的加密资产。
然而，并非所有今年考虑上市的公司都最终成功上市。据Decrypt援引 匿名消息人士报道，加密货币经纪商FalconX据传正在考虑IPO。但随着年末临近，该公司尚未正式承认这些计划，也未向美国证券交易委员会（SEC）提交任何文件。
与此同时，加密货币交易所Kraken在 11 月完成 8 亿美元的融资后， 提交了首次公开募股 (IPO) 申请。该交易所目前的估值已达 200 亿美元。Kraken 已表示希望尽快让股票上市交易，并称一旦美国证券交易委员会 (SEC) 完成审查程序，且市场条件允许，就计划尽快上市。
还有其他公司也正准备进入上市阶段。随着市场状况的改善， BitGo 、 Grayscale 、 Blockchain.com等公司都曾探索或公开讨论过 IPO 计划。
如果 2025 年标志着该行业重返公开市场，那么它也可能为来年更大规模的加密货币 IPO 奠定了基础。
