今年，交易所交易基金为加密货币在华尔街打开了几扇大门，因为美国证券交易委员会对这类产品采取了新的监管方式。
尽管资产管理公司此前曾 竭力争取提供追踪比特币和以太坊现货价格的产品，但许多人预见到 2025 年将出现机会，因为随著唐纳德·川普总统在 1 月重返政坛，监管环境开始发生变化。
根据Farside Investors的数据显示，截至12月15日，现货比特币ETF自2024年1月历史性推出以来，已累积吸引577亿美元的净流入资金。这比今年年初的362亿美元成长了59%。但资金流入并非持续稳定。
例如，根据CoinGlass数据显示，10 月 6 日，比特币价格逼近历史新高 12.6 万美元以上时，投资者向现货比特币 ETF 投入了 12 亿美元。几周后的 11 月 11 日，随著比特币价格跌破 9 万美元，投资者从这些基金中撤出了 9 亿美元。
不过，这只是现货比特币 ETF 有史以来第二糟糕的一天：由于对贸易和通膨的担忧，比特币在 2 月暴跌，这些产品出现了10 亿美元的资金流出。
根据 CoinGlass 数据显示，自去年 7 月推出以来，截至 12 月 15 日，现货以太坊 ETF 已累计吸引 126 亿美元的净流入。 8 月份，随著以太坊价格飙升至近 4,950 美元的历史新高，这些产品单日资金流入就达到了 10 亿美元。
随著金融机构对数位资产的接受度不断提高，这些产品在很大程度上处于幕后运作，因为旁观者更关注的是未来可能推高数位资产价格或拓展新投资者管道的更多ETF。然而，有些人则相对专注于同时追踪多种加密货币的ETF，认为这些产品非常适合机构投资者。
今年 9 月，美国证券交易委员会批准了商品信托基金的通用上市标准，监管机构此举旨在解决几个月来不断累积的预期。
涵盖各种数位资产的 ETF 申请堆积如山，而审批的关键在于一个问题，这个问题美国证券交易委员会的前任领导层多年来一直回避：何时应该将数位资产视为商品？
美国证券交易委员会 (SEC)没有被迫逐案决定各种加密货币（从Dogecoin到总统的memecoin）的资格，而是为交易所制定了标准，使数位资产适合以商品为基础的信托。
其中最重要的因素包括：要求 ETF 所代表的数位资产在受监管的市场上交易，有六个月的期货交易历史，或者已经支持一家交易所交易基金并具有重大敞口。
彭博产业研究高级ETF分析师 Eric Balchunas在9月接受Decrypt时表示，这意味著至少有十几种加密货币可以立即「投入使用」。在他看来，这项举动符合预期。
彭博资讯资深研究分析师 James Seyffart 最近在 X 上表示，通用上市标准的批准将大大增加投资者可获得的产品数量，但资产管理公司仍在等待至少 126 档 ETF 的答案。
这些应用程式主要关注新兴去中心化金融项目（如Hyperliquid）的代币，以及相对较新的meme币，包括 Mog。
先是比特币，然后是以太币。现在，美国投资者还可以购买追踪XRP）和Solana）等少数加密货币现货价格的ETF。
XRP和Solana分别是市值排名第五和第七的数位资产，在拜登政府时期都面临监管方面的阻力，但随著它们成为许多产品的基础资产，这些阻力逐渐消散。
去年现货比特币ETF的推出引发了一波需求浪潮，将比特币价格推至新高。虽然其他小型加密货币的情况尚未如此，但专门针对XRP和Solana的产品仍然产生了显著的交易活跃度。
Bitwise 高级投资策略师 Juan Leon 告诉 Decrypt：“我认为它们对价格的影响可能没有达到人们的预期，但我确实认为，从某种意义上说，它们取得了巨大的成功，并验证了投资者对比特币和以太坊之外的其他资产的兴趣。 ”
Leon 表示， Solana和XRP的 ETF 在 11 月推出，时机“不利”，因为近几个月来宏观经济状况导致数位资产价格走低。
不过，根据 CoinGlass 数据显示，截至 12 月 15 日，现货Solana ETF 自推出以来已累积净流入 9,200 万美元。同月推出的现货XRP ETF 自开始交易以来，已累积净流入约 8.83 亿美元。
Solana ETF 的推出还有另一个值得关注的原因：它们是首批将质押Solana的一部分与投资者分享的 ETF 之一，这一发展得益于美国财政部和国税局上个月发布的新指导意见。
全球最大的资产管理公司贝莱德是迄今尚未将加密货币产品线扩展到其他资产的金融巨头之一，但莱昂指出， XRP和 Solana 的社群可能并不需要这些产品。
他说：“我们目前从ETF计划中看到的表明，这些社区的参与度、实力和规模都比许多人想像的要高得多。我认为这对这两个生态系统在2026年的发展都是一个好兆头。”
根据SoSoValue 的数据，截至 12 月 15 日，现货DogecoinETF 的净流入为 200 万美元。
据 Hashdex Asset Management 全球市场洞察主管 Gerry O'Shea 称，到 2025 年，个人投资者和对冲基金是最有可能持有现货加密货币 ETF 的群体之一，但这种动态可能很快就会发生实质转变。
他告诉Decrypt ，许多顾问和专业投资者仍在对追踪加密货币的 ETF 进行尽职调查，但他感觉他们可能很快就会开始认真考虑对这类资产进行配置。
不过，先锋集团本月稍早曾表示，将允许其5,000万客户在其经纪平台上交易部分现货加密货币ETF。同时，美国银行也批准了私人财富客户从明年开始适度配置加密货币。
「大约一年前，监管方面存在著许多不确定性，他们还没有真正准备好涉足这个领域，」他说。 “而现在的问题不再是他们是否应该涉足这个领域，而是他们应该如何涉足。”
从这个意义上讲，奥谢认为追踪数位资产指数的ETF明年将成为讨论的焦点。他表示，许多专业投资人欣赏这些基金持有随时间变化的特性，这让他们相对安心。
奥谢解释说：“他们可以配置一些资金到指数ETF中，从而广泛参与市场增长潜力，而无需掌握所有这些详细知识。他们不需要了解每一种具体资产的全部情况。”
今年2月，Hashdex推出了美国首只追踪多种数位资产的现货ETF——Hashdex纳斯达克加密指数ETF。该ETF以纳斯达克加密指数为蓝本，持有Cardano、 Chainlink和Stellar等主流加密货币。
富兰克林邓普顿、灰阶、Bitwise、21Shares 和 CoinShares 都推出了类似产品，尽管其中一些产品是透过衍生性商品来投资数位资产。根据ETF Trends统计，这类指数 ETF 总共提供了 19 种数位资产的投资机会。
尽管美国一些退休基金购买了现货比特币ETF，但威斯康辛州投资委员会在2月左右抛售了价值3亿美元的比特币ETF。这一举动是透过大型机构投资者每季提交的13F文件披露的。
Al Warda Investments于11月披露，持有价值5亿美元的贝莱德现货比特币ETF。这家投资公司隶属于阿布达比投资委员会，后者是穆巴达拉投资公司的子公司，后者是阿布达比的主权财富基金。
穆巴达拉公司在2月揭露了持有贝莱德旗下产品的部位，根据其最新的13F文件，该部位价值5.67亿美元。大约在同一时间，哈佛大学捐赠基金也被揭露持有该ETF价值4.33亿美元的份额。
布朗大学和埃默里大学今年也揭露了其持有的现货比特币ETF，成为机构层级最早采用该资产的机构之一。分析师普遍认为，投资人的这种转变可能会降低比特币的波动性，并减少其回撤幅度。
奥谢表示：「虽然变化并不剧烈，但确实值得关注。」他指的是投资基础的扩大。 “这种从散户向机构投资者的转变对该资产类别的长期可持续性非常有利，因为这些投资者拥有更长远的投资期限。”
