Hourglass 是一个为机构认证的稳定币提供收益的平台，通过金库机制、不可升级的合约和隔离的 KYC/非 KYC 资金池，将链上资本与现实世界的金融基础设施连接起来。
Hourglass 与 Stable 合作部署了 Pre-iUSDT Vault，允许在以太坊上存入USDC ，通过 Sumsub 进行 KYC 验证，使用 Chainalysis 进行钱包筛选，随时进行 1:1 非 KYC提取，并在桥接中断 180 天后激活恢复模式。
- Vault 模型将 KYC/非 KYC 分开，合约无法升级，非 KYC 提现到以太坊的提取1:1。
- 预存和稳定版：第二阶段吸引了来自超过 26,000 个钱包的约 18 亿镁，并设有严格的限额和 KYC 规则。
- 180 天后恢复模式是一种安全的备份机制，通过 Sumsub 进行 KYC，使用 Chainalysis 进行钱包筛选。
什么是沙漏？
Hourglass 是一个机构稳定币收益平台，它通过安全合规的金库将链上资金与传统金融合作伙伴连接起来。
Hourglass 的核心价值观是透明度和安全性：合约不可升级，KYC 和非 KYC 资金池分开，KYC/KYB 验证通过 Sumsub 完成，钱包筛选使用集成的Chainalysis 规则集完成。
Hourglass面向哪些用户群体？
该项目的目标客户是遵守 KYC 规定并希望获得稳定收益的组织和个人，同时通过非 KYC 资金池为尚未完成 KYC 验证的用户提供即时存款和提取选项。
这种方法允许组织部署合法资金，而普通用户保留以 1:1 的比例在以太坊上提取USDC 的权利，下降长期资金锁定的风险。
“这些合约不可升级；Vai分拆限制了哪些人可以将用户标记为已通过 KYC 验证以及授权提取。”
沙漏文件，安全与信任模型，2025。
Hourglass 的金库机制是如何运作的？
所有 USDC 存款都会以 1:1 的比例转入非 KYC 池；在成功通过 KYC 验证后，余额将转入 KYC 池，并有资格与机构合作伙伴进行部署。
在收益阶段，只有通过 KYC 验证的 USDC 才能提取到已部署的金库；稳定版主主网线后，通过 KYC 验证的用户可以通过 LayerZero 桥在稳定版上提取iUSDT。未通过 KYC 验证的用户可以随时以 1:1 的比例提取USDC。
为什么 Hourglass 将 KYC 资金池和非 KYC 资金池分开？
将资金池分开，可确保未经核实的资金留在合同内，而只有经过 KYC 验证的资金才能部署到合作银行以产生利润。
“隔离会计”模式有助于合规，下降资金混用的风险，上涨审计，同时为不符合 KYC 要求的个人保持即时流动性。
恢复模式在 180 天后如何保护用户？
如果桥接不可用，180 天后金库将切换到恢复模式，允许用户直接在链上提取：非 KYC 用户提取USDC，而 KYC 用户提取剩余的USDT和 USDC。
合同和泽利克的检查报告中明确规定了这一机制，它就像一个无需许可的“安全阀”，可以下降对桥梁基础设施的依赖风险。
“此功能……在配置的锁定期（180 天）到期后，将归档文件移至最终恢复阶段。”
Zellic，《稳定预存智能合约安全评估》，2025 年 10 月。
在稳定版生态系统中，Pre-iUSDT Vault 是什么？
这是 Hourglass 运营的 Stable 早期访问计划：在以太坊上存入 USDC，通过 Sumsub 完成 KYC，主网线后，通过 LayerZero 桥在 Stable 上接收 iUSDT。
与此同时，未完成 KYC 认证的用户仍可按 1:1 的比例在链上提取USDC。相关流程及各方Vai（KYC 提供商、授权桥接器）已在官方文档中公开披露。
与 Stable 合作开展的预存计划取得了哪些成果？
第二阶段于 2025 年 11 月初结束，来自约 26,000 个钱包的总存款额约为 18 亿镁；在存款窗口关闭之前，存款额一度超过 16 亿镁。
在汇总和验证过程中，该项目记录了超过1万个已完成KYC验证并贡献了约11亿镁的钱包，符合资格标准。超出消费限额的钱包将根据后续公告获得退款。
Hourglass 如何实施 KYC/KYB 和钱包筛选？
Hourglass 使用 Sumsub 进行 KYC/KYB 验证，并集成Chainalysis 规则来筛选风险地址；未通过筛选的钱包可以直接从合约中提取USDC。
第二阶段 KYC 的截止时间为北京时间 2025 年 11 月 12 日 07:59，即越南时间 2025 年 11 月 12 日 06:59，收到链接后有 72 小时的验证窗口。
“对有政治背景的人员进行筛查，并将他们列入监视名单……持续监控。”
Sumsub，《可重复使用的 KYC 和 AML 筛查》，产品文档，2025 年。
不可升级的合同会带来哪些安全隐患？
沙漏合约不可升级，从而降低了意外逻辑变更的风险；权限按Vai明确划分。
在去中心化金融（DeFi）领域，不可篡改性上涨信任，但却牺牲了灵活性。Hourglass 通过验证流程、Vai限制和限时恢复模式机制来弥补这一不足。
Hourglass的投资人有哪些？
2023 年 5 月 15 日，Hourglass 获得了由Electric Capital领投的 420 万镁Seed融资， Coinbase Ventures、 Circle Ventures、 Tribe Capital和 Hack VC 也参与了投资。
这笔资金帮助团队开发了核心产品并扩展了基础设施，为近期与 Stable 生态系统的合作活动铺平了道路。
Hourglass团队的成员有哪些？
官方文件中并未广泛公布团队详情；该项目的沟通重点在于 Vault 机制、安全性和与 Stable 的合作计划。
机构投资者和独立审查员（例如 Zellic）是用户评估项目严重性和风险控制框架的重要指标。
“下一代市场……将是证券代币化。”
贝莱德首席执行官拉里·芬克于 2022 年 11 月发表讲话。
Hourglass 与一些流行的稳定币收益解决方案相比如何？
每个解决方案都以不同的方式优化收益：Hourglass 优先考虑资金池分离和回收机制；Ondo/OUSG 和 Mountain/USDM 要求在一级市场进行 KYC；Maker/sDAI 是一种链上 DSR 机制。
| 标准 | 沙漏（iUSDT 前） | Ondo（OUSG/USDY） | 山脉（USDM） | 制造商（sDAI） |
|---|---|---|---|---|
| 了解你的客户 | 存款已开放；要获得利息，您必须完成 KYC（认购）。 | 通常情况下，投资者需要进行 KYC 验证才能符合资格标准。 | KYC 用于主要铸币/赎回；无需许可即可转账。 | 提交DSR无需进行KYC验证。 |
| 收益平台 | 机构合作伙伴将在主网。 | 国库券/货币市场基金凭证 | 短期国库券储备，代币重新定额 | DSR 由制造商调整 |
| 提取 | 非 KYC 用户：随时以 1:1 的比例提取USDC；KYC 用户：通过桥接程序提取。 | 铸币/兑换须遵守法律规定。 | 使用已通过 KYC 验证的账户进行铸币/兑换。 | 随时提取Dai |
详情：Ondo 需要 KYC 认证，并且根据产品不同，投资者必须符合资格；USDM 允许自由流通，但铸造/赎回需要 KYC 认证；sDAI 受 Maker 的 DSR 监管。
第二阶段的结果点击了组织需求的哪些方面？
18 亿镁的存款动员表明，在第一阶段“超负荷”之后，市场对具有 KYC、基于钱包的限额和公平规则的透明模式有着强烈的需求。
国际证监会组织（IOSCO）等国际组织也警告称，代币化带来了新的风险，点击了所有权、合作伙伴和桥接方面的透明度的必要性——这与 Hourglass 宣布其机制的方式一致。
“资产代币化可能会引入新的风险……尤其是在基础资产的性质和交易对手风险方面。”
国际证监会组织，2025 年 11 月综合评估（路透社）。
Hourglass官方信息频道
- 网站： hourglass.com
- X： @hourglasshq
- Discord： discord.gg/dSGnh8trGA
常见问题解答
不进行 KYC 验证的人还能享受利率优惠吗？
不。非 KYC 用户仅持有合约中的 USDC，可随时按 1:1 的比例提取；收益仅适用于 KYC 验证余额。
如果我没有收到KYC链接怎么办？
如果您的钱包超越Chainalysis 审核，您可以直接从合约中提取USDC；只需在官方控制面板上验证 KYC 链接即可。
恢复模式在 180 天后如何运作？
180 天后，任何人都可以将他们的金库转移到恢复账户，并通过 KYC 验证按比例提取USDT/USDC，而未经 KYC 验证的用户提取USDC。
Stable项目第二阶段筹集了多少资金？
约有 18 亿镁从超过 26,000 个参与钱包中发放；经过 KYC 验证后，符合条件的金额记录为约 11 亿镁，来自超过 10,000 个钱包。
Hourglass有自己的代币吗？还是在交易所上市了？
目前还没有关于代币经济学或其上市的官方信息；用户应关注该项目的公告渠道。
