元旦钟声即将响起，北京金融圈的目光全都聚焦在同一件事：中国人民银行宣布自 2026 年 1 月 1 日起，数位人民币 (e-CNY) 将可享利息。这一步让 e-CNY 摆脱「数位现金」定位，正式踏入投资资产领域，时间点又与川普重返白宫、全球金融版图加速碎片化同时发生，关注度瞬间拉满。
从 M0 到可生息：货币性质被改写
根据中国金融时报报导，e-CNY 将从原本不计息的流通现金 (M0) ，转变为「数位存款货币」。副行长陆垒在《金融时报》撰文指出，新框架允许商业银行对客户持有的 e-CNY 支付利息，并纳入存款保险保障范围。对一般用户而言，过去放在数位钱包里的钱会被通膨侵蚀，如今可获得稳定收益，持有诱因大幅提升。
银行负债表重洗牌
商业银行在此新制中扮演关键角色：e-CNY 余额被视为「可计息负债」，可直接并入资产负债管理工具箱。截至 2025 年 11 月底，e-CNY 累计交易额达 16.7 兆人民币、交易笔数 34.8 亿笔。一旦这些流动资金因利息诱因沉淀，将为银行注入新的负债来源，也可能改变存款结构与流动性配置。
政策同时提高非银行支付机构的准备金门槛，支付宝与微信支付在流动性竞赛中的优势被明显削弱。央行提供的「国家信用＋利息」组合拳，让商业银行有筹码与科技双寡头竞争用户闲置资金。陆垒公开强调：
「我们正推动数位人民币从单纯的支付工具，转型为具备安全与收益双重属性的数位存款货币，这对于强化金融基础设施的治理至关重要。」
地缘金融棋局下的新筹码
川普政府于 2025 年重掌白宫后，中美金融脱钩压力再度升高，北京急需一套可避开 SWIFT 的跨境结算路径。透过mBridge 专案，中国加速串联香港、泰国与阿联酋等伙伴央行。如果 e-CNY 本身具备利息，海外企业持有人民币的机会成本将被大幅抵销，有助提升在跨境贸易中的使用意愿。
对中国而言，计息功能不只是技术升级，而是争取人民币国际化话语权的重要拼图。面对美元强势与全球供应链重组压力，北京藉 e-CNY 提供一条与美元体系平行的通道，尝试把握下一轮国际清算标准的制定权。
市场信任考验即将登场
央行数位货币推广已历十年，真正的挑战在于用户与企业是否愿意把 e-CNY 当作长期存放资产。利息机制虽提高吸引力，但也对银行流动性管理、利率定价产生新变数。观察 2026 年的关键指标，将落在 e-CNY 在零售支付、市场存量与跨境结算三个面向的渗透率。
随著 2026 年元旦倒数，中国央行交出了重新定义货币型态的答卷。这一场国家主导的数位货币升级，能否在美元之外辟出新的金融疆域，市场即将给出最直接的回应。
