根据美国财政部的数据，金砖国家10月份抛售了价值约288亿美元的美国国债，其中中国、印度和巴西减持了这些国债。此次抛售恰逢摩根大通对2026年美元走势的悲观预测，也反映出当前市场对去美元化趋势日益增长的担忧。
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金砖国家去美元化和美国国债抛售发出美元风险信号
印度在10月份领跌美国国债抛售潮，减持了120亿美元。中国减持了118亿美元，巴西减持了约50亿美元。值得注意的是，美国财政部国际资本系统（TICS）的数据显示，金砖国家在过去一年中加速抛售美国国债。2024年10月至2025年10月期间，中国减持了714亿美元（显然是大幅减持）。同期，巴西减持了611亿美元，印度减持了507亿美元。
银行业巨头荷兰国际集团(ING)曾警告称，金砖国家正在“悄然退出”美国国债市场。事实上，中印巴西对美国国债的减持反映了金砖国家目前正在进行的更广泛的去美元化努力。而此次抛售恰逢摩根大通发布2026年货币展望——值得注意的是，该展望指出美元将持续疲软。
摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹明确指出：
我们对 2026 年美元的看法总体上是看跌的，尽管跌幅较小，范围也不如 2025 年那么广。
美联储降息导致货币疲软
美联储的宽松政策立场与欧洲央行维持利率不变以及日本央行可能加息的立场不同，这将缩小利率差异，并应能支撑欧元和日元等货币兑美元汇率。
摩根大通预测，到2026年底，欧元/美元将达到1.20，英镑/美元将达到1.36，美元/日元甚至将达到164。美国强劲的经济增长和持续的通胀可能会抑制美元贬值，促使美联储维持紧缩政策的时间可能比市场目前预期的更长。
全球储备管理结构转变
金砖国家抛售美国国债反映了全球金融体系的一些结构性变化。随着这些经济体寻求更大的货币独立性，中印巴西的减债行动正在加剧美元的压力，尤其是在摩根大通对美元走势的预测准确，且金砖国家抛售美国国债的行动持续到2026年及以后的情况下。
金砖国家去美元化趋势已持续一段时间，成员国正逐步实现外汇储备多元化，减少对美元资产的依赖。与此同时，随着美国国债持续遭到抛售，各国央行也在增持黄金，将其作为传统美元储备的替代选择。
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荷兰国际集团（ING）分析师认为，印度出售国债是为了支撑卢比汇率，同时也受到一些地缘政治因素的影响。由于金砖国家抛售美国国债，私营部门填补了大部分缺口，这有助于吸收迄今为止市场受到的冲击。
