巨鲸正在从Kraken中提取价值 410 万镁的 ZEC；是否即将发生挤压？

一个新创建的钱包在一次交易中从Kraken提取了7,714 个 ZEC（约合 412 万镁），导致交易所供应收紧，并下降了即时的抛售压力，同时，尽管衍生品市场存在大量做空仓位，但价格依然坚挺。

值得注意的是，这些提取是以协调一致的批次进行的，这表明存在有计划的积累策略。虽然价格尚未立即做出反应，但市场结构表明存在“仓位挤压”的风险，因为衍生品严重偏向卖方。

Kraken交易所提取7714枚ZEC，导致交易所供应收紧。

一个新创建的钱包从Kraken分批提取了7,714 ZEC（约合 412 万镁），下降了交易所的可用供应量，尽管价格没有立即做出反应。

该钱包此前没有任何活动记录，因此短期“蹭网”的可能性大大下降。同步批量提取通常反映的是有意为之的操作，而非随机提取。

提取交易数据显示，市场吸收了这部分资金流，并未立即引发价格冲击，这意味着衍生品流动性“吞噬”这部分资金流。然而，结构性影响在于交易所的ZEC数量下降，从而削弱了短期抛售压力。

历史，类似的ZEC净提取往往预示着延迟的上涨，而非立即出现大幅上涨。这种背离导致当前现货市场走势与衍生品普遍存在的悲观情绪相悖。

圆底形态在关键阻力区下方收紧。

ZEC次守住 300-320 的需求区，在经历了长期的下降后形成了一个圆底，目前正在测试 520-550 的阻力位，交易价格在 536 附近。

价格反复测试300-320区域，表明下降已经结束，而非短暂的技术性反弹。价格从该底部反弹，次上探至401，并突破528，巩固了更高底部的结构。

观察时，ZEC价格接近536，随后回落至520-550区间，与之前的突破结构和短期抛售区域重合。然而，回调幅度较小，表明抛售压力得到控制，而非恐慌性抛售。

上图中，主要阻力位“颈线”位于 680-720。如果重新夺回该区域，则后续走势可能向 800 的情绪关口迈进。

随着 MACD 转正且直方图扩展，动量也随之改善，从而加强了复苏信号。

尽管价格尚未跌破低点，但做空仓位仍然占据主导地位。

币安的 ZEC 永续合约数据显示，65.35% 的账户做空，34.65% 的账户做多（做多做空为 0.53），但价格却维持在更高的低点，而不是进一步下降。

当做空头寸明显占优时， 做空币安的做多比率通常反映出下降预期。然而，ZEC 始终未能下降其已收复的价位，这表明风险在于“仓位”，而非趋势判断。

值得注意的是，短手不断上涨空头头寸，但未能迫使价格收于 401 以下。当悲观压力失效时，次突破失败都导致做空仓位随着时间的上涨。

因此，市场动力可能会从跟随趋势的卖出转变为被迫关闭仓位的风险，尤其是在现货信号持续表明交易所供应下降的情况下。

ZEC的清算表明短手之间的紧张局势迅速上涨。

清算数据显示存在明显差异：177 万镁的做空被清算，而只有 18.2 万镁的做多被清算，这表明即使价格略有上涨，卖方也面临着巨大的压力。

清算数据显示，币安在做空清算中贡献了 967,260镁，而 Hyperliquid 贡献了 411,730镁。这些清算集中发生在价格小幅上涨至 535-540 区间时，而不是在价格强劲突破期间。

这一细节至关重要，因为它反映了低空做空的“痛点”：即使价格出现小幅波动也足以触发强制关闭仓位。相反，长手可以承受价格回调而不被轻易平仓。

当价格企稳但做空不断减少时，扩展上涨的可能性可能会更高，因为买盘压力来自平仓做空，而不是杠杆投机。

稳定的资金来源表明，上涨势头并非由杠杆驱动。

ZEC 的未平仓合约 (OI) 融资率保持稳定在 +0.0027% 左右，表明空头力量逐渐减弱，但没有迹象表明存在过度杠杆的做多头寸。

未平仓合约（OI）——加权融资利率已从12月份的深度负值水平回升。这种转变通常意味着悲观趋势的下降，但目前没有迹象表明市场过热，因此不会因多头做多过大而导致市场出现反转风险。

从积极方面来看，资金仍然处于低位，这为价格上涨创造了空间，而不会累积显著的杠杆风险。同时，未平仓合约保持稳定而非下降，倒向市场重新定位而非投降式抛售。

在交易所供应紧张和做空普遍存在的背景，这种结构更有可能导致“被迫调整仓位”，而不是短期上涨波动。

由于供应下降，做空面临压力，ZEC倒向继续上涨。

当现货积累下降交易所供应时，衍生品强烈倾向于做空头寸，由于做空平仓压力和卖盘无效，导致ZEC价格上​​涨。

这些综合信号包括：市场净提取巨大、做空比例高但价格维持在较高的底部结构、做空清算效率高，以及资金充足度不高。这种组合通常会增加上涨头寸“重置”的可能性，即做空被迫回购，从而导致价格上涨。

从技术层面来看，520-550区间接近阻力位，而680-720是主要障碍。如果该区间被有效超越，800将成为下一个情绪目标。如果该目标受阻，回调幅度的大小将成为判断趋势健康状况的关键指标。

常见问题解答

Kraken提取7,714 ZEC 对价格意味着什么？

这下降交易所的ZEC供应量，从而下降短期抛售压力。如果衍生品流动性这部分供应，价格可能不会立即做出反应，但由于短期交易供应收紧，影响通常会有所延迟。

ZEC的短期走势受哪个价格区间的影响？

ZEC 目前的阻力位在 520-550 区间。下一个主要阻力位在 680-720 区间；如果能够有效突破该区间，市场有望向 800 的情绪关口迈进。

为什么高空做空头寸会导致波动性上涨？

当做空仓位过多而价格却没有下降时，做空压力上涨。即使价格小幅上涨，也可能触发强制平仓或止损单，从而造成强制买盘压力，并导致波动上涨扩展。

+0.0027% 的融资率意味着什么？

这表明，与资金严重短缺时期相比，悲观情绪有所降温，但市场尚未陷入过度杠杆化的做多头寸。这种结构通常被认为“尚可”，如果技术位保持稳定，则可能支撑目前的趋势。