在上周急速冲高、接连刷新历史高点后，贵金属市场于今（29）日终于迎来明显回调。受到多重因素交织影响，黄金、白银、铂金与钯金价格同步重挫，市场气氛由先前的亢奋快速转为谨慎，形成一波年末罕见的「高档急跌」行情。
贵金属市场受挫
根据 TradingView 最新数据显示，黄金现货价格自接近每盎司 4,500 美元的历史高位快速回落，一度下探至约 4,332.53 美元，单日跌幅约 4.39%。不过，尽管短线剧烈修正，黄金在 2025 年全年涨幅仍高达约 65% 至 72%，创下自 1979 年以来最佳年度表现。
白银的修正幅度则更为剧烈。价格一度冲上每盎司 83.62 至 84 美元的历史新高后，随即出现急挫，最低回落至约 71.90 至 73.71 美元区间，单日跌幅高达 7.9% 至 9.11%。不过，白银 2025 年全年涨幅仍达约 150% 至 181%，表现明显超越黄金。
其他贵金属亦未能幸免。铂金自约 2,478 美元高点回落至 2,094 至 2,157 美元区间，单日跌幅约 12%；钯金则回档约 328 美元，价格回落至约 1,594 美元附近，整体贵金属板块同步承压。
为何会出现如此剧烈的回调？
市场分析普遍认为，这波暴跌主要是因为高档修正在低流动性环境下被放大。首先，贵金属在 2025 年下半年累积庞大涨幅，价格快速远离均值，年末时点触发大量投资人的获利了结行为，形成集中抛压。
其次，年底交易量偏低、流动性稀薄（thin liquidity），使得卖压对价格的冲击更为剧烈。分析师指出，在假期氛围下，任何集中性卖单都可能放大价格波动。
此外，部分市场人士也提到，地缘政治风险感知短暂降温，削弱了避险买盘的即时支撑，成为价格回落的辅助因素。
分析师：修正不改中长期多头结构
尽管短线走势震荡，多位分析师对 2026 年贵金属前景仍维持偏多看法。
Kitco Metals 分析师 Jim Wyckoff 认为，从技术面来看，目前仅属于温和的获利了结，主要趋势仍维持多头结构；白银的供应限制因素并未改变。J.P. Morgan 则预期，央行对黄金的需求在 2026 年仍将维持高档，有助于支撑价格。
高盛（Goldman Sachs）更进一步将黄金 2026 年 12 月的目标价上看至每盎司 4,900 美元，认为上行风险仍大于下行风险。
