Uniswap期待已久的收费转换功能现已官方。然而，它并未立即明确UNI如何制作长期价值。
最初的链上数据引发了激烈的争论，争论的焦点在于市场是否仓促下结论，还是发现了Uniswap销毁机制的根本局限性。
Uniswap的费用转换失败了吗？还是市场误解了它？
链上分析师的初步估计表明， Uniswap新协议的费用收入每天仅能达到约 3 万镁的实物资产。这一数字远低于近期治理计划中提出的激励措施。
这些初步结果引发了许多疑问，即 UNI代币的发行量是否能够超过因协议费用销毁的代币数量，至少在短期内如此。
一位用户写道： “根据目前的数据，UNI激励代币的数量预计将超过因费用切换而销毁的代币数量。”他还补充认为，这些数据引发了人们的思考：如果费用切换更早开启，结果可能会有所不同。
此前，链上研究人员进行了详细分析，初步估计，如果一切顺利，仅以以太坊上的每日协议收入就可能达到 95,000镁左右。
然而，在对每个资金池进行逐一分析后，这一预估值被反复下调。分析师发现，许多制作高额费用的资金池实际上流动性、刚刚上线、已被列入白名单，或者存在Rug风险。这意味着实际收益不太可能提取。
在排除可疑的收入来源后，分析师得出结论， Uniswap每天真正有保障的资产可能只有约 3 万镁。即使按照乐观的年化计算，即便在工作日交易量很高且增加了 Layer-2扩展的情况下，协议收入也仅约为 2200 万镁。
与此同时，UNI 提出的激励措施金额高达 1.25 亿镁，使得收取的费用与发行的 UNI 之间的比例极其不利。
Memelord评论道：“初步数据显示，这种费用调整不足以抵消拟议的激励措施”，认为资产多元化、流动性限制和套利风险可能会导致运营初期出现价值损失。
“太仓促且具有误导性”：海登·亚当斯反驳了对提前过渡收费的批评。
上述结论遭到了Uniswap及其创业家海登·亚当斯的强烈反驳。他认为该分析“错误、仓促且具有误导性”，并点击批评者是基于不完整的数据评估，因为该服务的推出才刚刚开始。
他Chia： “目前，收费结构中只有一小部分已经启动”，并解释说，许多参数仍然可以通过未来的治理提案进行调整。
Adams 还驳斥了有关 UNI 首次销毁的说法，指出该协议的代币jar 机制尚未有效实现套利。
目前仍从数千种不同的代币中收取费用，而代币销毁是分小批量进行的，因此初始销毁数据不足以反映长期实际情况。
“次一次燃烧并不能说明未来的稳定性，”他说。
总的来说，亚当斯还拒绝将 UNIfication 提出的发展预算与传统的流动性挖矿激励措施进行比较。
Uniswap 的领导者表示，该协议本质上并不严重依赖流动性补贴。开发预算用于长期扩展生态系统，而不是用来补偿流动性提供者（LP）“让渡”的费用。
“如果实验室和研发预算消失，UNI通过学费消耗的金额仍将像现在这样持续下去，”他补充道。
许多社群成员也同意这种观点，这表明目前的市场情绪与几周前市场的乐观情绪形成了鲜明对比。
2023 年 11 月， Uniswap的 UNIFiction 提案（引入协议费用、销毁 1 亿个 UNI代币，并将 Labs 和 Foundation 之间的运营合并） 帮助 UNI 在两个月内上涨至最高水平。
当时，包括 CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在内的许多分析师预测，如果保持高交易量，每年销毁的UNI代币数量可能达到 5 亿镁。
然而，目前这些乐观预期与链上实际情况之间存在显著差距。收费机制能否成为可持续的UNI销毁动力，还是仅仅是预期过高，将取决于Uniswap扩展、调整参数以及将目前小规模运营逐步转化为稳定协议收入来源的速度。
Uniswap (UNI) 价格走势。来源： BeInCryptoUNI是Uniswap生态系统的主要代币。截至发稿时，UNI的交易价格为6.01镁，在过去24小时内下降了近6%。
