市场波动性正从加密货币转向金属。
随着年底流动性逐渐消失，比特币仍处于低波动性盘整状态，而由于实物供应紧张、中国出口限制以及工业需求加速增长，白银波动性飙升。
加密货币估值之争正从价格转向结构。
Lighter 的 LIT 代币 FDV 的分歧凸显了人们对主要估值的日益怀疑，尤其是对于流通量低的代币发行，即使链上活动表明其底层使用情况强劲。
各机构正在完善其加密货币风险管理策略。
从 Metaplanet 通过收益生成策略持续积累比特币，到各种山寨币期权的迅速普及，机构的行为越来越注重资产负债表效率和波动性控制，而不是方向性押注。
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随着年底流动性趋紧，白银波动性超过比特币。
白银和比特币在年底交易中发出截然不同的信号。比特币的30天实际波动率已收窄至40%左右，反映出市场陷入低信心区间震荡。交易员指出，现货ETF需求减弱、10月份暴跌后机械化的仓位调整以及假期导致的流动性不足是抑制价格方向性波动的关键因素。
相比之下，白银的实际波动率飙升至50%以上，这主要受价格大幅上涨和现货供应压力加剧的推动。今年以来，随着绿色科技需求的加速增长，白银价格已上涨超过150%，而中国计划从2026年1月起发放白银出口许可证，也收紧了市场对白银供应的预期。上海和迪拜的现货溢价扩大，伦敦远期曲线已转为现货溢价，尽管期货市场压力有限，但这些迹象表明短期内白银供应将出现短缺。
交易员们对Lighter的LIT上市后能否突破30亿美元的最终估值目标意见不一。
Lighter 的 LIT 代币尚未正式开始交易，但本周空投后，其估值已成为交易员关注的焦点。盘前价格约为 3.20 美元，这意味着其完全稀释后的估值超过 30 亿美元，尽管市场信心仍存在分歧。
预测市场显示，LIT发行后不久其最终发行价(FDV)超过30亿美元的概率大致相等，而自10月份市场崩盘以来，人们对40亿美元或60亿美元的预期已经消退。这种争论反映了市场对FDV作为真实需求指标的普遍质疑，尤其是在流通量较低的代币发行中，大多数代币仍处于锁定状态。尽管估值存在不确定性，但链上数据显示，Lighter的永续合约日均交易量约为27亿美元，使其跻身最活跃的衍生品交易平台之列。
Metaplanet增持4279枚比特币，加速推进国库战略
在东京上市的Metaplanet在第四季度斥资约4.51亿美元购入了4279枚比特币，使其比特币总持有量达到35102BTC。此次收购强化了该公司长期比特币储备战略，其既定目标是在2027年底前积累21万枚BTC。
该公司目前已斥资约37.8亿美元购入比特币，平均购买价格超过10.7万美元。尽管Metaplanet的股价年末上涨约8%，但仍远低于此前的高点。除了持续增持比特币外，该公司还利用衍生品开展比特币收益业务，预计年收入约为5500万美元，这凸显了其对长期投资和收益优化的双重关注。
机构将比特币期权策略扩展到其他加密货币。
据数字资产衍生品公司STS Digital称，机构投资者正越来越多地将比特币期权策略应用于山寨币。推动这一需求的主要是代币基金会、风险投资公司以及希望在流动性事件发生前管理波动性并提高收益的大额持有者。
备兑看涨期权、卖出看跌期权以获取收益、对冲下行风险以及选择性买入看涨期权等策略，目前正被应用于越来越多的另类代币交易中。10 月份的市场崩盘引发了广泛的自动去杠杆化，进一步加速了期权作为首选风险管理工具的普及。STS Digital 报告称，双边竞争币期权交易量不断增长，表明机构投资者正更深入地参与到主要衍生品市场之外的交易中。
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〈 CoinRank每日数据报告（12/30）｜波动性从加密货币转向贵金属，风险重新定价加速〉这篇文章初步发布于《 CoinRank 》。
