Lighter 是增长最快的链上永续交易所之一，在发布其新推出的 Lighter Infrastructure Token (LIT) 的代币经济模型后，引发了 DeFi 社区的激烈辩论。
此次发布引发了关于在日益制度化的链上衍生品市场中，何为公平发布的新问题。
该协议表示，50% 的 LIT 代币分配给用户、合作伙伴和增长激励措施，而剩余的 50% 则留给团队和投资者。
Lighter 表示，内部分配将实行一年的悬崖期，然后是三年的线性归属期，其中 26% 分配给团队，24% 分配给投资者。
Lighter 在发行时分发了 25% 的 LIT，引发了关于代币经济学的争论。
作为发布的一部分，Lighter 确认已通过与前两个积分赛季相关的空投，分发了生态系统分配的一半，相当于总供应量的 25%，这两个赛季将持续到 2025 年。
这些项目共产生了 1250 万积分，这些积分已转换为 LIT 并在发布时分发。剩余的 25% 生态系统代币将预留用于未来的激励活动、合作伙伴关系以及更广泛的增长计划。
Lighter 在 X 上发表声明称，LIT DEX 和未来服务所产生的所有价值都将归代币持有者所有。
该公司表示，其业务在美国以 C 型公司结构运营，交易和其他产品的收入在链上可见，并根据市场情况在增长计划和代币回购之间进行分配。
该公告立即引发了截然不同的反响，一些用户称赞其在股权授予和收益分配方面的透明度，并称该结构清晰明确。
另一些问题则更为重要，它们关注内部分配的规模，并质疑 DeFi 原生协议是否应该将其一半的供应量分配给团队和投资者，即使有较长的锁定期。
一些帖子称这种拆分过度，而另一些帖子则认为，构建大规模衍生品基础设施需要大量资金和长期支持。
关于 Lighter 之前的融资也出现了疑问，该协议在其公共主网线后筹集了 6800 万美元，一些社区成员质疑这如何转化为 24% 的投资者分配。
X 上流传的独立计算表明，此次融资的隐含平均完全稀释估值更接近 2.72 亿美元，而不是后来几轮融资中提到的 15 亿美元，这进一步引发了关于定价和稀释的争论。
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尽管 Lighter 的交易指标持续表现强劲，但这场争议依然存在。
DefiLlama的数据显示，该平台 24 小时永久交易量约为 43 亿美元，日交易量仅次于 Hyperliquid，位居第二。
此外，Lighter 在 30 天交易量方面领先所有链上交易场所，达到约 2010 亿美元，超过了 Hyperliquid 和 Aster。
其未平仓合约约为 14.5 亿美元，低于一些竞争对手，这表明其持仓周转速度较快，而不是长期杠杆作用。
市场数据显示，这种模式是持续性的，而不是由激励机制驱动的，因为 Lighter 在七日交易量方面也名列前茅，巩固了其作为活跃交易者青睐的高吞吐量交易场所的地位。
衍生品市场的整体状况为此次推出提供了背景，预计到 2025 年， 链上永续期货的月交易量将超过 1 万亿美元。
去中心化交易场所占据了越来越大的市场份额，Hyperliquid、Aster 和 Lighter 等平台已成为行业主导者。
在此背景下，市场对 LIT 的反应也体现在交易行为上，区块链分析账户被标记为在代币经济学公告发布后不久开设了大量杠杆空头头寸。
尽管存在未实现的亏损，但 Lighter 仍然显示了一个长期处于休眠状态的巨鲸地址，增加了相当大的多头头寸。
