除了交易者的信心之外，比特币还需要什么才能避免长达一年的熊市？

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比特币的做多做空持续处于数月高位，但“经典”的买入信号不再产生收益，这增加了当前市场状况可能倒向下降阶段发展的风险。

这一发展尤其值得关注，因为此前当大饼的做多做空高于山寨币时，大饼往往更有可能上涨。而这次，这种模式被打破，许多分析表明，杠杆可能正在阻碍价格的反弹。

主要内容

做多做空异常高，但并未产生收益。

比特币的做多做空上涨并持续数月处于高位，但过去在大饼表现优于山寨币时有效的“买入信号”在最近几个月并没有转化为收益。

Alphractal 分析平台显示，大饼做多做空持续上升，反映出对做多开仓的需求上涨。不同寻常的是，该指标已在高位维持了较长时间，而不仅仅经历短期价格上涨。

历史，根据阿尔法分形理论所描述的市场行为，当大饼的做多比高于做多山寨币的做空做空时，这通常是看好大饼的利好信号。然而，这种模式在过去几个月中已被打破，“明显的买入机会”不再能带来预期的结果。

请参阅上方链接中 Alphractal 在 X 平台上发布的关于“买入机会”的文章。值得注意的是，如果许多交易者倾向于同一方向，那么当价格走势与预期相反时，“杠杆过度”的风险也会上涨。

Alphractal 的创业家兼首席执行官 Joao Wedson认为，杠杆交易者可能正在阻碍市场的复苏。相关文章： Joao Wedson在X 网站上发表的文章中阐述了他对市场复苏的看法和分析。

上涨反转情景的前提是大饼在 1 月份保持在 75,000 美元至 80,000镁区间之上，从而阻止“盈利supply”指标进一步减弱，并为 2 月末/3 月初的“看多交叉”铺平道路。

根据Axel Adler Jr.的分析，“比特币supply盈利”是价格反转的关键因素。该指标在 10 月份达到峰值 1900 万枚大饼，截至本文撰写之时已下降1350 万枚大饼。

小阿德勒还指出，“盈利supply”的 30 周期多重移动平均线(30SMA) 和 90 周期移动平均线 (90SMA) 之间的差距为 175 万大饼，类似于 2022 年的情况，当时市场经历了长期的下降。

为避免类似结果，买家需要将价格维持在当前区间内，以确保“盈利supply”保持在30日均线之上。如果价格走弱，“盈利supply”可能会跌破动态水平，从而恶化趋势结构。

从动力上看，175万枚大饼的缺口正以每天2.8万枚大饼的速度缩小。如果这种缩小速度持续下去，预计将在2月底或3月初看多。

只有当大饼在1月份不跌破75,000美元至80,000镁的区间时，这一交叉预测才有效。换句话说，该价格水平不仅是技术支撑位，也是该指标形态维持其反转逻辑的必要条件。

比较的周期模式表明，大饼在经历一周的下跌结构后可能会反弹至 101,000镁至 103,000 美元的阻力区，但如果价格在 1 月份跌至 75,000镁以下并保持在该水平，熊市风险将急剧上涨。

2021年，大饼周线图结构转为负值，价格下跌多重移动平均线，预示着长期趋势的转变。随后市场反弹至50周移动平均线附近，之后熊市才真正到来。

类似的情况正在上演：周线走势呈下降趋势，随后下降周线移动平均线。在此背景，价格可能反弹至 101,000镁至 103,000 美元区间，该区域被视为值得关注的阻力位。

反弹之后，下降可能会重新占据主导地位，尤其是在比特大饼下降75,000镁的情况下。这被点击是区分上涨周期内波动性重置与熊市开始的关键分界线。

持续高企的做多做空表明市场预期会出现突破，但该信号无效则存在回调风险；与此同时，如果价格能维持在 75,000镁至 80,000 美元上方，则 2 月底/3 月初的上涨交叉情景可能仍然有效。

要点：（1）做多比率做空数月上涨并保持在高位，这是一个“异常”信号，表明市场正在集中仓位，但并未取得与之前相同的收益；（2）引用的链上指标清晰地显示了围绕1月份价格区间的市场状况；（3）周期性的周线结构点击了市场在确立下一趋势之前可能回调至阻力位的可能性。

不。虽然做多做空的上涨通常反映了看涨，但内容表明，过去几个月“ 大饼的做多做空高于山寨币”的次并没有转化为收益，这可能是由于市场状况和仓位造成的。

根据supply供给指标预测，75,000镁至80,000美元的价格区间是出现有意义的“看多交叉”的条件。如果大饼在1月份能守住这个区间，那么2月末/3月初出现上涨反转的可能性就更高。

这是阻力区，在周线结构转为负值且价格跌破周线多重移动平均线线后，被认为是技术性反弹的目标区域，类似于 2021 年描述的情况。

如果大饼在1月份潜在反弹后下降75,000镁并持续低于该水平，熊市风险预计将会上涨。该价位用于区分“波动性重置”和长期下降的形成。