2025年，有利的监管政策推动了加密货币牛市的疯狂上涨——但此后这波热潮已经逐渐消退。现在许多交易员都在问自己：这就结束了吗？难道又要进入熊市了吗？
在Decrypt的年度“加密货币水晶球”系列报道中，我们将深入探讨可能决定数字资产未来一年走向的问题，以及这些问题对你的意义。
我们之前已经探讨过加密货币行业能否通过其梦寐以求的市场结构法案，以及华尔街是否即将成为该行业的下一个劲敌。今天，我们提出一个想必很多人都在思考的问题：2026年会是加密寒冬吗？
尽管金融分析师们对明年可能的发展方向持有不同的看法，但大多数人一致认为，对于这个关键问题的答案是响亮的“不” 。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 在Decrypt采访时谈到该公司对 2026 年的展望时表示：“我们完全看不到加密寒冬的迹象。”
潘德尔则预测， 比特币很可能在今年上半年再次刷新历史价格纪录。比特币在10月初达到了12.6万美元的历史新高，但此后价格大幅回落。
Amberdata衍生品主管格雷格·马加迪尼(Greg Magadini)也认为2026年不会陷入加密货币熊市，但他同时指出，这一年市场走势可能会略显动荡。他预计，2026年比特币和以太坊的价格走势将呈现剧烈波动，涨跌互现。
“我认为 2026 年对于加密货币多头来说，年初会比较可怕，但年末会很好，”Magadini 告诉Decrypt 。
分析师预计，比特币在今年前几个月可能会跌破 67,000 美元，之后最终会反弹至历史新高，可能在 150,000 美元到 200,000 美元之间。
分析师们观点上的分歧在于他们认为推动当前加密货币牛市的因素是什么。例如，马加迪尼认为，加密货币价格目前与宏观经济情绪紧密相关，他预计由于2026年上半年信贷紧缩，宏观经济情绪将会下跌，之后随着各国央行应对挑战而反弹。
“所有与加密货币相关的因素都已经反映在价格中了，而且情况已经尽可能地好了，”马加迪尼说。
Grayscale 的 Zach Pandl 对此持不同意见。他认为，加密货币牛市的持久性将取决于两大行业内部趋势：一是市场对替代价值储存手段的需求，二是推动加密货币与传统经济融合的监管举措。
正是基于这种观点，潘德尔预测比特币——作为一种独特的价值储存手段——将在2026年迎来强劲增长。但他表示，其他加密货币，以及以太坊（程度稍轻），则更加依赖于监管政策——而明年监管政策的走向将取决于美国是否通过加密货币市场结构法案。
Pandl 表示，如果该法案未能通过——正如我们在本系列的前一篇文章中所探讨的那样——那么山寨币，甚至以太坊，今年的处境可能会比比特币更加艰难。
