XRP交易所储备跌至8年低点，供应冲击论面临质疑

2025年，中心化交易所（CEX）的XRP储备大幅下降，从年初的约40亿枚降至12月的约16亿至17亿枚。这是自2018年以来的最低水平，引发了人们对2026年是否可能出现供应冲击的猜测。

然而，分析师警告说，仅靠较低的汇兑余额可能不会立即转化为价格压力或持续上涨。

XRP交易所储备下降的历史背景

Glassnode的数据显示， XRP交易所持有量将从 2025 年 10 月 8 日的 37.6 亿枚下降到 12 月底的 16 亿枚，引发了关于短期内可能出现短缺的讨论。

此次大幅降价恰逢Ripple 于 2026 年 1 月 1 日例行从托管账户中释放 10 亿XRP 。

然而，历史趋势表明，外汇储备下降并不一定会导致价格飙升。

2018 年末， XRP 的储备量也处于类似的低位，但价格却持续下跌。同样，2022 年底，尽管储备量大幅下降，但直到 2024 年末才出现反弹。

市场分析师Web3Niels表示：“虽然人们的注意力仍然集中在价格上，但真正的变化正在幕后发生……流动性正在减少。市场变得更加稀薄，对需求更加敏感，反应也更加迅速。”

换句话说，外汇供应减少主要缓解了短期抛售压力，而不是创造了新的需求。

数据覆盖范围和交换报告的局限性

由于数据不完整，供应冲击的说法受到了更多质疑。知名的链上分析提供商Glassnode追踪了大约十家交易所的数据。不过，分析师 Leonidas 将覆盖范围扩大到 30 个平台，发现到 2025 年底，各交易所持有的XRP约为 140 亿枚。这远高于通常引用的 16 亿枚。

“Glassnode 的图表只显示了 10 家交易所的数据，而且仅显示了他们与这些交易所关联的钱包的数据……从更多交易所收集数据，特别是那些持有数十亿XRP的交易所，将更好地反映现实和任何可能的趋势，”Leonidas写道。

这种差异凸显了依赖有限的交易所数据的挑战。XRP 的高流动性意味着代币可以快速地在平台间转移，这使得静态储备数字作为市场行为预测指标的可靠性降低。

分析师 Vet_X0写道： “待售订单簿上的XRP价格是动态变化的……有时 1000 万美元的购买可以推高价格，有时 1 亿美元的购买也无法阻止价格下跌。”

Ripple每月一次的托管资金释放又为这一事件增添了新的维度。2026年1月1日， Ripple解锁了10亿枚XRP ，但由于例行的60%至80%的重新锁定，其中只有约2亿至3亿枚进入流通。

由于市场对此次发布早有预期，市场参与者普遍认为这不会是一场“大事”，不太可能引发价格的剧烈波动。

XRP ETF 资金流入、机构采用情况以及美国监管发展（尤其是即将出台的 CLARITY 法案）等因素，可能会比交易所储备的波动对XRP需求产生更大的影响。

虽然XRP储备处于 8 年来的最低水平，但整体供应形势仍然瞬息万变，2026 年可能出现的供应冲击远未得到保证。