2026年伊始，加密货币市场的未来走势仍充满不确定性。尤其是在2025年的发展与市场普遍预期截然相反之后，这种不安情绪更加明显。
尽管各方观点仍不一，但一个关键问题依然存在：2026年是否会迎来加密货币史上最极端的熊市之一？ BeInCrypto采访了几位业内专家，探讨今年可能出现的情况。
比特币的四年周期可能不再决定2026年的前景
BeInCrypto此前指出，在亲加密货币的美国总统和有利的宏观经济利好因素（包括美联储降息和流动性注入）的支持下，人们对 2025 年加密货币市场的预期总体上是乐观的。
尽管存在这些利好因素，但市场最终仍以下跌收官。比特币在2025年底下跌5.7%，而第四季度的大幅抛售导致其价格暴跌23.7%，创下自2018年以来最糟糕的第四季度表现。
比特币季度表现。来源： Coinglass令人失望的市场表现迫使许多专家重新审视他们的预测，并对市场未来的走势产生质疑。在迷茫之时，投资者往往会求助于历史模式以寻求指引。
对于比特币而言，四年周期一直是预测市场走势最常用的框架之一。根据这一模型，2026年通常预示着熊市的开始。
那么，这是否意味着市场将进一步下跌呢？嗯，未必如此。越来越多的专家认为，这种模式可能不再成立。
Coin Bureau 的分析师兼联合创始人尼克·帕克林 (Nic Puckrin) 表示，四年周期可能不再是分析比特币最有效的框架。他认为，随着 ETF 的获批和机构资本的日益涌入，市场动态已经发生了显著变化。
“尽管2025年从业绩上看令人失望，但在机构接受度和采用率方面却并非如此。从现在开始，驱动因素很可能是宏观经济或地缘政治因素，而非时间因素。比特币现在越来越像其他金融资产一样，而不仅仅受减半周期的节奏影响，”帕克林评论道。
Bitget Wallet首席营销官Jamie Elkaleh补充说，传统的宏观周期现在更加可靠。他表示，
“比特币对全球流动性、M2扩张和美联储政策的敏感性越来越大，超过了减半带来的机械性影响。我们实际上正在目睹加密货币的‘去减半’，机构ETF资金的流入创造了更稳定的买盘，从而平抑了供应冲击带来的波动。”
同样， DWF Labs的管理合伙人 Andrei Grachev 也强调，虽然减半仍然很重要，但它本身已不再能解释市场行为。
他指出，随着加密货币日益制度化，它越来越像一种全球资产类别，而非一个独立的系统。这使得基于周期的简单预测模型可靠性降低。
为什么2026年违背了传统的牛熊理论框架
如果不是四年周期，一些分析师会参考更长期的历史框架，例如本纳周期。根据该模型，2026年被认为是“好年景、高价位之年，也是抛售股票和各种价值股的时机”。
本纳周期。资料来源： 《未来价格涨跌的商业预言》 。如果这种模式持续下去，则意味着整体市场环境看涨。但这是否意味着新一轮牛市不可避免？专家提醒，答案不再那么简单。
Elkaleh 告诉BeInCrypto ，市场在 2025 年未能达到乐观预期，标志着投机过度向与宏观经济相关的资产类别的明显转变。
“2026年并非非此即彼的牛市或熊市，而更像是一个结构性整合期。过度杠杆已被抑制，但其底层架构——包括ETF、公司国债以及更为清晰的政策框架（例如《GENIUS法案》）——表明，任何经济下行都可能比以往周期设定更高的底部。随着降息稳定资本成本，这种整合可能会在2026年晚些时候演变为更加稳健的牛市阶段，而非投机性上涨，”他表示。
格拉乔夫也表达了类似的观点，他认为 2026 年可能与传统的市场标签并不完全吻合。
“我认为2026年不会简单地套用传统的牛市或熊市模式。相反，我们可能会看到市场出现分化。比特币仍将主导市场，但我并不认为其他加密资产会像以往周期那样紧随其后，”他指出。
该高管还提到，虽然山寨币预计仍将波动，但其波动范围可能比以往更大。总而言之，这些发展表明市场结构将更加规范，并对需求更加敏感。
格拉乔夫强调，10月10日暴跌后的“痛苦重置”使市场处于更加健康的状态。展望未来，市场将不那么脆弱，对需求更加敏感。
最后，Puckrin 将过去几个月描述为重新定价阶段，其特点是长期“OG”持有者抛售，而机构买入过剩部分。
“未来几个月，我仍然预计市场将重新平衡，为明年创下历史新高奠定基础。但在此过程中，可能会出现更多痛苦和波动，”他评论道。
2026年加密货币熊市预测：可能出现哪些问题？
尽管整体前景依然谨慎乐观，但市场过往的走势往往出乎意料。BeInCryptoBeInCrypto专家分析哪些因素可能在 2026 年引发或加剧加密货币市场的极端熊市。
帕克林认为，极端熊市情景可能需要多种因素共同作用才能形成，包括全球流动性收紧、避险情绪持续高涨以及结构性冲击。
对于比特币而言， 如果数字资产储备集体开始向一个已经脆弱、无法吸收如此大供应量的市场抛售，那么这种冲击就可能出现。
“人工智能泡沫的破裂也可能成为加密货币下跌的催化剂。然而，如果流动性恢复，需求回升，那么这种熊市情景在2026年发生的可能性就会降低，”该分析师预测道。
Elkaleh 提到，2026 年的极端加密货币熊市很可能是由外部冲击驱动的，而不是加密货币行业本身的弱点。
“主要风险包括人工智能泡沫破裂并引发美国股市暴跌；如果通胀居高不下，美联储可能再次收紧货币政策；以及系统性信任危机，例如主要交易所倒闭或企业财务杠杆过高。在地缘政治不稳定导致机构资金流入停滞的情况下，缺乏新的买家可能会加速资本外逃，并将价格推向历史上5.5万至6万美元左右的水平，”这位高管详细解释道。
Paybis 联合创始人 Konstantins Vasilenko 表示，2026 年的极端熊市很可能代表着当前状况的延续，其特点是机构主导的市场，散户参与有限。
“如果机构资金流入放缓或停滞，而零售业仍然处于观望状态，那么在没有明确复苏催化剂的情况下，下行压力可能会持续存在，”瓦西连科断言。
WeFi 的联合创始人兼集团首席执行官 Maksym Sakharov 警告称，未来的市场压力可能源于杠杆作用。
“一些新的‘安全收益’产品或算法稳定币，一开始有效，但过不了多久就会失效。或者另一个交易所暗地里运行着部分准备金制度。触发因素永远是杠杆，它被隐藏在不该出现的地方，”他向BeInCrypto透露。
市场如何避免熊市周期
另一方面，专家们也指出了一些可能彻底推翻熊市论调并支持牛市重启的因素。格拉乔夫认为，熊市前景减弱主要归因于两个因素：杠杆水平的改善和长期投资资金的涌入。
他进一步阐述道，与以往周期相比，超额风险的降低促使市场行为更加自律。与此同时，更加务实的监管方式也降低了机构参与的门槛。
格拉乔夫重申：“如果机构在年底后再次开始部署资本（他们通常会这样做），并且监管透明度继续提高，加密货币市场将拥有更有利于市场健康的条件。”
Elkaleh认为，如果出现主权国家采用比特币或金融资产大规模代币化的迹象，看空比特币的理由将显著减弱。他指出，如果某个G20国家将比特币纳入其战略储备，或者美国监管机构允许更广泛的资本市场代币化，那么比特币的稀缺性叙事可能会从投机性转变为必需性。
Bitget Wallet首席营销官表示：“与此同时，RWA（风险加权资产）、链上稳定币支付的主流应用，以及美国有利的政策发展，可能会将需求锚定在实际应用价值上。再加上潜在的流动性超级周期——由财政刺激或美元走弱驱动——这些因素可能会抵消周期性压力，并支撑新一轮牛市，价格Bitget上涨至15万美元以上。”
Gomining首席执行官 Mark Zalan 分享了更长远的观点，他指出，加密货币行业的韧性在于结构性需求开始超越周期性情绪。他列举了三个主要驱动因素：
- 宏观和政策催化剂：主权国家采用比特币、对比特币的战略认可，或利率变化推动资本流向硬资产。
- 持续的机构资金流入：即使在市场下跌期间，ETF 和国债的持续需求也能吸收供应。
- 实际应用增长：比特币在支付、抵押和对冲等方面的应用范围扩大，不再局限于投机活动。
如何在价格波动前识别加密货币熊市
无论 2026 年是牛市、熊市，还是介于两者之间的任何情况，密切关注可能预示未来走向的早期信号都至关重要。
帕克林认为，关注点不在于短期价格波动，而在于市场结构。他指出，如果价格持续跌破50周和100周移动平均线，并且屡次未能守住关键阻力位，则表明市场存在“危险信号”。
“82,000 美元左右被视为真正的市场均价——即活跃投资者的平均成本基础——因此这是一个值得关注的重要价格水平。同样，74,400 美元是该策略的成本基础，所以这也是另一个关键Threshold。跌破这些水平并不一定意味着熊市已经到来，但确实需要保持谨慎，”他向BeInCrypto透露。
Elkaleh补充道，在价格走势本身确认熊市深度爆发之前，通常会先出现一些链上信号。例如，持有100至1000枚BTC的钱包数量持续下降，则表明更成熟的参与者正在减少持仓。
他补充说，如果链上购买需求减弱而价格保持相对稳定，这通常表明市场是由杠杆而非真正的自然需求支撑的。与此同时，稳定币供应量的持续增长可能预示着压力上升，因为资金在留在加密生态系统内的同时，会转向防御性策略。
相比之下，萨哈罗夫则认为，相反的趋势才更令人担忧。他提到：
“别管价格，要看资金流向。如果稳定币市值缩水，这明显表明资金正在彻底撤离这个生态系统。这与崩盘不同，崩盘时资金只是在轮动或观望。我还会追踪稳定币的实际使用情况。如果基础设施保持活跃，那么这次下跌只不过是市场舆论的清理而已。”
与此同时，格拉乔夫认为，最早的信号往往来自衍生品和流动性状况，因为风险偏好的变化在这些方面最为明显。
持续的负融资率、不断下降的未平仓合约和不断减少的订单簿表明市场采取了更为防御性的姿态，因为参与者减少了风险敞口，资本也变得越来越谨慎。
“当调整项目规模而不影响市场时，这表明流动性正在收缩，风险承受能力正在收紧。激励机制驱动的项目也会迅速显现压力。如果激励机制消失后项目活动急剧下降，则表明需求主要是反射性的，而非持久的。随着市场日趋成熟，这些结构性信号比短期价格波动更为重要。价格可能会暂时波动，但流动性、市场深度和资本行为更难人为操纵，”这位高管表示。
随着2026年的推进，加密货币市场越来越受到宏观经济状况、机构行为和流动性动态的影响，而非固定的历史周期。尽管进一步下跌的风险依然存在，但专家认为市场正进入一个盘整和分化的阶段，结构性信号和资本流动比简单的牛市或熊市分类更为重要。
