在多数华尔街交易员度过长周末的空档，比特币 (BTC) 市场给出截然不同的讯号，美国 Coinbase 溢价指数已连续 21 个交易日维持负值，最新数值 -0.0331%。这是自川普上任以来，最长一次负溢价纪录，象征美国资金正在朝离岸市场撤退。
美国市场定价权流失
根据 Coinglass 资料，过去 20 日指数最低曾落到 -0.1714%，代表 Coinbase 场内报价长期低于以 Binance 为主的全球均价。
市场人士指出，这不是零星折价，而是机构级卖压所造成的结构性现象。过去五个交易日，比特币现货 ETF 资金净流出约 8.25 亿美元；中期持有者（1 至 5 年）为降低税负与落袋为安，持续卖出。
西卖东买撑住价格
当 Coinbase 指数落后全球均价，亚洲与离岸市场出现明显承接。新加坡、香港多家场外做市商在 80,000 至 90,000 美元区间积极吸纳，形成「西卖东买」的流向。
区域性需求失衡让比特币并未因美国卖压而跌破关键支撑，长期持有者（超过 5 年）手中的筹码动能依旧稳定，显示整体网路信心未受动摇。
若回顾过去相似情境，Coinbase 深度负溢价往往伴随中长期底部。当美国机构抛售动能放缓并且溢价指数翻正，常常是新一轮涨势开端。目前指数仍负值，代表卖压尚未完全释放，但同时意味潜在买盘正在低档累积。
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