BitMine 大幅上涨其获准发行股份数量的提议遭到了股东们的强烈反对，尽管该公司仍然致力于将以以太坊视为其资产库中的核心资产。
尽管汤姆·李称此举旨在提供长期的灵活性，而不是立即掺水，但越来越多的投资者对该提案的结构、时间安排和其中蕴含的权利认为。
汤姆·李的BitMine策略未能吸引支持者的5个原因。
Tom Lee 提议上涨BitMine 获准发行的股份数量，旨在增强该公司对以太坊的长期信心。
但相反，这暴露了日益扩大的Chia，因为人们担心该提案会破坏公司治理，而此时股权掺水的风险正在上涨。
反对者并非否定以太坊的前景；他们只是质疑该计划的结构、时机和收益是否真正能够保护股东价值。目前，李的策略未能获得广泛支持主要有五个原因。
1. 紧迫感削弱了“未来Chia”的叙事。
该提案最受诟病之处在于其时机选择。汤姆·李认为，未来以太坊价格可能达到极高水平时进行股票Chia，因此现在允许发行额外股份是合理的。
然而，投资者认为，鉴于BitMine目前的状况，这种说法并不恰当。目前，该公司已发行约4.26亿股，远低于5亿股的发行限额，回旋余地已所剩无几。
一位分析师质疑道：“为什么现在要批准发行更多股票，而股票Chia计划还遥遥无期？”他补充说，只要股价与Chia的股价相符，股东们“就会乐于投票赞成”。
反对者认为，这波抢购实际上是由于 BitMine 需要发行更多股份才能继续购买姨太。
2. 无保护限制地扩展。
次提案的规模，允许发行 5 亿至 500 亿股股票，也引起了投资者的担忧。
即使按照BitMine 设定的目标，将资产的5% 分配给姨太 ，该公司也只需要发行这 500 亿美元中的一小部分。
“那么为什么要发行高达 500 亿股股票呢？”分析师 Tevis 写道，认为这是一个“越界之举”，会赋予管理层“前所未有的权力”。
批评人士认为，这项提议将取消未来股东批准的要求，实际上取消了公司内部一项至关重要的控制机制。
3. 姨太相对于股东价值的增长
另一个争议点是领导层薪酬结构。方案四将汤姆·李的绩效奖金与其持有的姨太总量挂钩，而不是与其每股姨太挂钩。
尽管投资者支持基于业绩的奖励，但一些人认为，次的指数会鼓励不惜一切代价上涨。
Tevis警告称，以“ 姨太总量”作为KPI可能会奖励管理层，即使股东的姨太会掺水。而以每股姨太价值作为目标则有助于保护小投资者的利益。
4. 对以低于净资产值的价格发行股票的担忧。
随着BitMine的股价不再高于其净资产值（NAV），人们对股权掺水的担忧上涨。Tevis此前股价高于净资产值时“不受股权掺水影响”，但随着股价和净资产值逐渐接近，情况发生了变化。
BitMine的净资产值（NAV）。来源： TradingView反对者认为，如果 BitMine 获得广泛许可，它很容易以低于其净资产值的价格发行新股，从而永久性地下降每股所支持的姨太数量。
Tevis表示：“如果BMNR以低于其净资产值的价格发行新股……每股所支持的姨太数量将永久下降。”
5. 现货 ETF正受到密切关注。
当一些投资者认为为了安心起见应该继续持有姨太时，争论愈演愈烈。另一些投资者则表示赞同，并警告说该提案“将通过类似ATM机的股票发行方式，导致股东权益意外掺水”。
尽管面临相当大的反对，许多持不同意见的股东仍然相信以太坊的前景，并支持 BitMine 的整体战略。
他们真正想要的是更清晰的治理限制，而不是赋予领导层无限的权力来控制加密货币市场中最不稳定的资产类别之一。
