新年伊始，比特币多头有理由保持乐观。三个关键的链上指标同时发出看涨信号：随着机构资金流入恢复，Coinbase溢价缺口正在反弹；恐惧与贪婪指数大幅上涨；尽管近期去杠杆化，多空比率仍保持在1.0以上。
截至发稿时，市值最大的加密货币交易价格约为 91,700 美元。该币值已从 12 月下旬接近 87,000 美元的低点反弹。然而，市场情绪依然脆弱，分析师敦促投资者在宏观经济不确定性持续存在的情况下保持谨慎。
机构资本对市场的回报
Coinbase 溢价差距（衡量 Coinbase 和 Binance 之间的价格差异）在 12 月底暴跌至 -150 后，已出现显著回升。该指标目前正接近零线，表明美国投资者（尤其是机构投资者）在年底抛售压力消退后，正重返买盘。
来源：CryptoQuant鉴于 Coinbase 作为美国受监管资本的主要入口，这一转变意义重大。持续走强将确认美元资金重新流入，而美元资金流入正是此前比特币价格上涨的关键驱动因素。
情绪从极度恐惧中复苏
市场心理也在改善。加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index ）综合考虑了波动性、交易量、社交媒体情绪和市场动能，以0（极度恐惧）到100（极度贪婪）的等级来衡量投资者情绪，该指数已从上周的29升至今天的40。这标志着市场明显远离了通常预示着投降的“极度恐惧”区域。
虽然不同平台的读数有所不同——Coinglass 显示 26，而 Binance 显示 40——但方向趋势始终是上升的。
来源：币安广场交易员维持看涨预期
衍生品数据支持谨慎乐观的预期。比特币多空比率有所下降，但仍高于1.0。该比率比较期货市场中多头（买入）头寸与空头（卖出）头寸的交易量。当该比率高于1.0的关键阈值时，表明押注价格上涨的交易者多于押注价格下跌的交易者。
逐渐降温（而不是急剧下跌）表明市场结构更加健康，出现连锁清算的风险也更低。
谨慎的理由依然存在
尽管出现了一些令人鼓舞的信号，但仍有几个因素需要我们保持谨慎。“恐惧与贪婪指数”虽然有所改善，但仍稳居“恐惧”区间。这反映出市场对美联储政策存在更广泛的不确定性，在12月FOMC会议纪要鹰派立场之后，市场正在重新调整对降息的预期。
此外，年末税损抛售可能人为压低了价格，这意味着当前的反弹可能部分反映了技术性调整，而非真正的市场信心。一些分析师指出，要准确确认趋势反转，Coinbase Premium 需要明确转正并保持稳定。
前景
机构需求复苏、市场情绪改善以及持续的多头仓位，共同为比特币在2026年初的走势营造了乐观的前景。然而，由于市场恐慌情绪依然高涨，宏观经济逆风尚未消除，交易员们似乎更倾向于谨慎地积累而非激进买入——考虑到近期的市场波动，这是一种审慎的做法。
