比特币空头等待回调——但突破104,000美元可能难以“应对”

比特币在过去几个交易日上涨了约3%，但价格走势却发出了复杂的信号。尽管整体结构依然看涨，但目前看来很可能出现回调。这种回调短期内可能会令多头感到沮丧，但也可能完成某种形态的形成，为更大的上涨行情奠定基础。

日线图上正在形成一个潜在的杯柄形态。如果这一形态最终成型，比特币的下一步走势可能不再以速度取胜，而是更多地取决于其结构。

整合似乎很有可能？

比特币近期的走势结构类似于圆底，构成了杯柄形态中的“杯”状部分。这种形态通常出现在价格从抛售中缓慢回升、企稳后，在下一次突破前短暂停滞时。

最新的日线图收盘上涨，但上影线较长。这一点很重要。长影线表明，即使价格收高，卖方在高位仍然活跃。

这通常标志着巩固阶段的开始，而非延续。如果巩固阶段发生，也可能完成柄状结构的形成。

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链上数据支持此暂停。

长期持有者净持仓变化（追踪比特币持有者是增持还是卖出）显示，买盘已经恢复，但依然谨慎。自12月26日以来，长期持有者一直在持续增持BTC。然而，1月4日的近期买盘峰值约为12,349枚BTC，比11月下旬的卖盘峰值（约185,451BTC）低了近93%。

简单来说，持仓者又开始买入了，但并不急于求成。这种行为符合仓位形成阶段的特征，而非立即突破。

衍生品仓位也支持市场整合。在币安BTC/ USDT永续清算图上，多头清算杠杆接近22.4亿美元，而空头清算杠杆接近4.16亿美元。这意味着多头敞口大约是空头敞口的五倍。

当杠杆过高时，即使是小幅回调也可能引发强制平仓。仅此风险就足以在短期内抑制价格上涨，从而帮助柄状形态完全形成。

所以问题就变成了：在经历了这段停滞期之后，什么因素会推动比特币价格上涨？

为何盘整后看涨观点依然成立

尽管存在价格盘整的风险，但潜在的抛售压力仍在持续减弱。

一个关键信号来自交易所的比特币流入量，它追踪着有多少比特币被发送到交易所，通常是为了出售。12月31日，交易所的总流入量飙升至近43,940 BTC。到1月5日，这一数字下降至约3,970 BTC。

短短几天内，跌幅超过90%。

这一点很重要，因为比特币在同一时期上涨了。当价格上涨而交易所资金流入减少时，这表明交易员并没有急于逢高卖出。

另一个佐证信号来自“已花费代币年龄段”指标，该指标衡量不同年龄段的代币在链上的流通量。数值越高，意味着更多代币正在被花费；数值越低，则意味着持有者选择继续持有。

12月31日，比特币交易量约为28,033 BTC。截至1月5日，交易量下降至约5,644 BTC，降幅达80%。

无论新旧币种的交易量都在下降。这表明现货抛售压力正在减弱，尽管衍生品多头仓位依然拥挤。

简而言之，杠杆风险解释了比特币为何可能停滞不前，但链上行为解释了为何整体趋势仍然偏向看涨。

决定比特币未来走势的价格水平

如果BTC价格盘整能够持续，那么结构比动量更重要。

只要比特币价格保持在 89,450 美元上方，整体看涨格局依然有效。如果跌破 84,320 美元，则该格局将失效，下行风险也将重新出现。

有利的一面是，首先需要关注的价位是 93,560 美元，它接近正在形成的柄状形态的颈线位置。突破该价位将强化看涨假设。如果日线收盘价高于 94,710 美元，则将有力地确认突破。

从颈线位置来看，根据杯形形态的走势预测，比特币的目标价位在 104,000 美元附近，大约高出 12%。如果上涨势头持续，下一个阻力位可能达到 107,460 美元。

比特币价格最初可能会以横盘整理令多头感到沮丧。但如果这种盘整形态最终形成柄部，那么随后的突破对空头来说将更加难以应对。